维持“增持”评级 。我们维持公司 2024-2025 年、增加 2026 年的预测净利润分别为1.72、1.94、2.44 亿元，对应EPS 分别为0.45、0.51、0.64 元。本報告導讀：
第三方檢測業務全國持續佈局，實驗室逐步達產驅動營收增長。質譜儀、電鏡新品已實現下游應用，高端科學儀器銷量放量值得期待。
投資要點：
維持“增持”評級 。我們維持公司 2024-2025 年、增加 2026 年的預測淨利潤分別爲1.72、1.94、2.44 億元，對應EPS 分別爲0.45、0.51、0.64 元。
公司第三方檢測全國佈局持續推進，向高壁壘國家級工程材料評價服務升級。基礎檢測儀器銷量持續增長，高端科學儀器持續研發新品，質譜儀、電鏡已實現下游應用。維持目標價16.62 元，維持“增持”評級。
第三方檢測實驗室漸次達產驅動營收增長，業績基本符合預期。1）2023年，公司實現營業收入9.50 億元，同比增長16%；歸母淨利潤1.26 億元，同比增長10%；扣非歸母淨利潤1.03 億元，同比增長28%。2）2023 年，第三方檢測業務實現營收4.83 億元，同比增長25%，帶動公司營收增長。
公司檢測板塊持續推進全國佈局：①成都、崑山、青島實驗室已達產，②德陽、西安、株洲已完成前期裝修改造工作，③涿州完成設備合同簽訂。
分析儀器：ICP 光譜儀銷量臺數創新高，質譜儀、電鏡新品已獲下游客戶認可。1）公司直讀光譜儀、氣體元素分析儀、ICP 光譜儀銷量均創公司新高，火花直讀光譜儀已獲工信部單項冠軍產品稱號遴選認定。2）ICP 質譜儀PlasmaMS 400、場發射電鏡FE-1050 已實現下游實際應用。
股權激勵進入考覈年度，目標“十四五”淨利潤複合增長超17%。公司首批股權激勵計劃，以2020 年爲基準，2024 年考覈年度目標淨利潤複合增長率不低於17%，預留授予部分2025 年考覈目標淨利潤複合增長率不低於17%。股權激勵對標業績考覈，目標“十四五”複合增長超 17%。
風險提示：技術迭代的風險、補助政策變動的風險。