本報告導讀：
4 月26 日公司召開股東大會，2024 年經營目標計劃實現營收同比增長10.33%，淨利潤同比增長25.00%。軍機龍頭推進高質量發展，保持高速增長，彰顯長期發展信心。
投資要點：
維持目標價71.83 元，維持增持。公司受益於練兵備戰背景下戰鬥機旺盛需求釋放，疊加聚焦提質增效，盈利能力持續改善，業績有望保持高速增長。考慮到下游需求階段性波動，我們維持2024-26 年EPS至1.43/1.85/2.25 元，考慮到公司爲我國軍機龍頭及未來需求高度確定，給予公司24 年52.43 倍PE，維持目標價71.83 元，維持“增持”評級。
2024 年預計保持高速增長，彰顯公司長期發展信心。根據股東大會資料，2024 年公司計劃實現營業收入510.26 億元，比上年同期增加47.78 億元，同比增長10.33%；計劃實現淨利潤37.62 億元，比上年同期增加7.52 億元，同比增長25.00%。公司聚焦首責主責主業，繼續對標建設世界一流企業、央企改革深化提升專項工作要求，協調推進九大重點任務，統籌“三四五”發展目標，改革發展步伐不斷加快。
加速推進高質量發展，有望保持較高業績增速。1）我國較美國軍機數量及代際的顯著差距有望驅動戰鬥機行業持續較快增長；2）公司未來致力於實現“研、造、修”一體化發展，加速能力建設，優化產業佈局；3）伴隨着軍品定價機制改革，公司業務拓展、產品量價提升及管理水平改善，盈利能力有望持續改善，利潤有望高速增長。
催化劑：新裝備加速發展帶來需求改善、軍機維修能力顯著補強、設計研發能力實現突破。
風險提示：新型號放量速度不及預期、新業務拓展速度不及預期。