4月21日，九華旅遊獲民生證券買入評級，近一個月九華旅遊獲得2份研報關注。
研報預計公司24-26年歸母淨利潤2.30/2.44/2.61億元。研報認爲，從23年公司業績表現來看，1）高固定成本/低變動成本使歸母淨利潤增速與收入增速比大於1，帶來業績高彈性；2）銷售及管理費用絕對值提升，但銷售費用率/管理費用率把控能力強勁，促淨利率上行；3）公司23年ROE水平較高，展現強盈利能力。預計公司24-26年歸母淨利潤2.30/2.44/2.61億元，聚焦三大邏輯：1）交通優化：停車場擴建/池黃高鐵開通預期/九華山機場擴建預期優化景區交通，後續客流有望增長；2）業績彈性：酒店/索道纜車/客運業務業績彈性大，23年歸母淨利潤與收入增長比高於1的趨勢有望延續，客流增長將促毛利率/淨利率優化；3）需求旺盛：九華山高知名度疊加佛教聖地屬性帶來長期高熱度，寺廟遊屬性匹配年輕群體需求，需求端有望長期旺盛。
風險提示：景區熱點風向轉移風險，交通優化項目落地時間不及預期風險。