最新數據顯示，投資者正在從美股市場撤出資金。美國銀行援引EPFR Global的數據稱，截至本週三的兩週時間內，投資者從股票基金中贖回了211億美元（摺合人民幣約1500億元），贖回金額創2022年12月以來的最大，而同期債券市場則獲得了57億美元資金流入。

由於美國強勁的經濟和高企的通脹令市場擔心，聯儲局會將利率維持更高更久。面對火熱的通貨膨脹和就業市場，交易員們減少了對降息的押注。中東衝突的升級也影響了風險偏好，因爲人們擔心這將導致能源價格上漲，從而進一步推遲聯儲局的寬鬆政策。

值得注意的是，週五，多家美股科技公司遭遇“空襲”，股價暴跌。截至當日收盤，$超微電腦 (SMCI.US)$大跌23%，並拖垮了包括$英偉達 (NVDA.US)$在內的股票，英偉達跌10%，市值一夜蒸發2000多億美元。另外，流媒體巨頭$奈飛 (NFLX.US)$大跌超9%，單日市值也縮水239億美元。

超微電腦、英偉達、奈飛大跌

週五，美股三大指數收盤漲跌不一，道指漲0.56%，納指跌超2%，標普跌0.88%。科技股集體下挫，超微電腦跌超23%，英偉達跌10%，Arm跌近17%。流媒體巨頭奈飛也跌超9%。

當日，超微電腦在一份簡短新聞稿中表示，將於4月30日公佈第三財季業績。然而，該公司打破了此前提供初步業績的慣例，這引發投資者擔心，瘋狂減持該股。市場普遍認爲，超微電腦沒有給出積極的預先聲明，這被認爲是負面的，特別是當前正值重要的人工智能領域的時點，這加劇了市場的擔憂。

超微電腦生產計算機並將其出售給企業，用於網站服務器、數據存儲和AI訓練等業務。英偉達、NASA、$微軟 (MSFT.US)$等都是超微電腦的合作伙伴。超微電腦股價的大跌，也連累了AI巨頭英偉達。週五，英偉達大跌10%，創下2020年3月以來的最大日跌幅，市值一天蒸發了2118億美元。其實，這並非超微電腦第一次帶崩英偉達等AI概念股。2023年8月9日，超微電腦一天內暴跌超23%，當時拖累英偉達大跌近5%。

美國流媒體巨頭奈飛的股價也大跌超9%。該公司最新公佈的一季度業績超出預期，但是，奈飛卻在業績中拋出了一枚“炸彈”，稱其將從2025年第一季度起停止報告付費會員增速和平均用戶收入（ARM），僅報告特定用戶“里程碑”。不再公佈新增用戶數據的消息，引發了投資者對該股票的拋售潮。

數據顯示，截至2024年第一季度，奈飛實現營收93.70億美元，同比增長14.8%，高於市場預期的92.6億美元；實現淨利潤23.32億美元。公司預計將在第二季度實現營收94.91億美元，同比增長15.9%，略低於市場預期的95億美元。

在最受投資者關注的訂閱用戶方面，奈飛的付費會員總數在一季度達到2.696億，同比增長16%，超出市場預期。去年四季度，奈飛增加了1310萬付費用戶，今年第一季度又新增了933萬付費用戶。

對於下季度的指引，奈飛提醒稱：“季節因素將導致二季度用戶增量低於一季度”，暗示用戶增長的積極勢頭或將放緩。奈飛還在業績中稱，將從2025年第一季度起停止報告付費會員增速和平均用戶收入（ARM），僅報告特定用戶“里程碑”。

對於奈飛信息披露的這一重大變化，市場褒貶不一。一些投資者擔心，該變化或預示着奈飛用戶增速的放緩。儘管蘋果和$亞馬遜 (AMZN.US)$等科技巨頭從未透露自家流媒體服務的用戶相關數據，但$迪士尼 (DIS.US)$、$Warner Bros Discovery (WBD.US)$和$派拉蒙環球-B (PARA.US)$等其他流媒體服務都堅持披露數據。

兩週贖回超1500億元

美國銀行策略師（Michael Hartnett）領導的一個團隊在最新報告中指出，美國經濟的強勁表現和通脹的頑固性，令市場重燃對利率“更高更長”的擔憂，投資者正在將資金撤出股票市場。

美國銀行援引EPFR Global的數據稱，截至本週三的兩週時間內，投資者從股票基金贖回了211億美元，摺合人民幣約1500億元。這意味着，美國股市遭遇了自2022年12月以來最大的兩週流出。

報告指出，考慮到通脹重新抬頭的趨勢，如今美國經濟越好，聯儲局降息節點就越遠，正所謂“美國經濟的好消息，成了股市的壞消息”，這與一季度投資者展望“金髮姑娘行情”時的心態相比截然相反。

第一季度，投資者將良好的經濟數據視爲對公司盈利的積極影響，儘管這降低了聯儲局降息的預期，但一些貨幣寬鬆政策仍被視爲幾乎肯定。但是，隨着經濟數據繼續保持彈性，降息正在進一步推遲，一些政策制定者甚至表示，進一步加息並非不可能。

在經歷了一季度的強勁表現後，4月份美股出現下滑，面對通脹和就業市場的火熱，降息預期已經從年初的7次降到了不足2次，且中東衝突升級也影響了風險偏好，有分析人士指出，市場擔心地緣政治衝突會導致能源價格上漲、通脹繼續抬頭，從而進一步推遲聯儲局的寬鬆節點。美國銀行策略師Michael Hartnett表示，隨着市場將美國持續強勁的數據視爲負面數據，第二季度風險資產出現了調整。

Michael Hartnett表示，多頭認爲此次回調是“健康的”，而空頭則對美國成長股越來越警惕，因爲它們正努力突破新高。同時，高收益債券也出現了不祥的跡象。美股可能會過渡到更糟糕的壞消息=壞消息狀態。

華爾街警告

據彭博社消息，近日，華爾街頂級策略師表示，現在對股票的敞口如此之高，一旦投資者開始減少多頭頭寸，任何疲軟都可能引發更大的暴跌。

當前，標普500的多頭頭寸爲520億美元，其中88%處於虧損狀態。花旗集團策略師Chris Montagu認爲，這種情況對市場來說是一種風險。Chris Montagu在一份報告中稱：“如果市場轉爲負面，投資者的行動可能會更快，數量更大，因爲大量多頭頭寸已經處於虧損狀態。”

在對投資者的看漲頭寸發出警告之際，正值人們對美國加息的擔憂、一些國家經濟增長勢頭減弱，以及中東的緊張局勢感到擔憂之際，從而加劇了全球股市的拋售。

高盛交易部門的數據顯示，大宗商品交易顧問(使用系統策略來交易期貨合約的基金)在全球股市上有價值約1700億美元的看漲押注。這些基金將需要在本週下跌的市場中拋售290億美元的全球股票期貨。如果股票繼續下跌，則需要在下個月拋售多達2290億美元的股票。這一數字包括價值590億美元的$標普500指數 (.SPX.US)$期貨。

當前，美股面臨兩大不利因素：降息預期降溫、地緣政治風險。在美國公佈高於預期的通脹、零售數據後，市場降低了聯儲局降息的可能性押注。當前，越來越多的預期認爲，聯儲局可能在9月份才開始降息，全年降息1次或者2次。另外，伊朗史無前例地襲擊以色列後，地緣政治緊張局勢加劇，也加劇了資本市場動盪。花旗策略師Chris Montagu稱：資金流表明，在不確定性增加之前，多數市場的投資者已經在降低風險。剩餘的多頭頭寸已經出現小幅虧損，這種倉位設置可能會放大任何負面的市場反應。

Technical Traders首席投資官Chris Vermeulen警告稱，美國股市一直處於長期牛市之中，但有跡象表明，它最終將失去動力，隨後將不可避免地迎來熊市和艱難的“重置”。這位投資主管提到了最近貴金屬、能源股和工業股等防禦性資產的上漲。他表示，這些領域通常在牛市的後期表現良好，而牛市之後不可避免地會出現熊市或“金融重置”。

而有着“華爾街神算子”稱號的分析人士警告投資者，現在不要趁股市下跌之際買入，因爲未來幾周將出現一波拋售，然後市場才會真正觸底。Fundstrat研究主管、今年最樂觀的股票預測者之一湯姆·李（Tom Lee）對在美股拋售中尋找機會的投資者發出了警告。受3月份通脹報告火爆、中東緊張局勢升級以及聯儲局降息預期推遲的影響，美股本週下挫，標普500指數已經連續四天走低。但湯姆·李表示，投機投資者目前不應急於入市，他指出，市場波動率指標VIX正在飆升。他警告稱，波動率上升通常會引發投資者拋售，這可能導致股市短期承壓。 

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編輯/Jeffrey