來源：華爾街見聞

隨着聯儲局降息的不確定性上升，圍繞小盤股的交易熱潮正在消退。

今年伊始，在高漲的降息預期下，華爾街衆多股票策略師均對小盤股的反彈持樂觀態度。然而，隨着強勁的經濟數據接連重挫降息預期，小盤股$羅素2000指數 (.RUT.US)$的表現令投資者期待落空。

目前，市場共識已從一月初預測的今年七次降息轉變爲兩次。羅素2000指數終結了去年年底的強勁反彈，今年以來累計下跌逾3%，遠低於$標普500指數 (.SPX.US)$5%以上的累計漲幅。

2023年年底，羅素2000指數一度飆升至16個月高點，全年累計漲幅達到15.1%，超過道指13.7%的漲幅。

美國銀行小型和中型股策略負責人Jill Carey Hall在接受媒體採訪時表示，小盤股走高的主要催化劑是聯儲局明確的利率路徑，如今這一催化劑已經消失：

“我們認爲，羅素2000指數在短期內可能會面臨一些挑戰，直到我們進一步確認通脹放緩、聯儲局能夠開始降息。”

摩根士丹利首席投資官Mike Wilson最新的研報也指出，小盤股對利率的敏感性遠大於大盤股，近期美債收益率持續上行尤其衝擊小盤股。Wilson指出：

“小盤股和低質量股表現不佳，因爲它們對利率上升和槓桿化資產負債表更加敏感。”

“我們維持對週期股和成長股的偏好。”

有分析指出，小盤股與大盤股的關鍵區別在於公司的債務結構。一般來說，小盤股超過40%的債務是浮動利率貸款或短期債務，而標普500指數公司中約75%的債務是長期固定債務。

因此，Hall表示，利率維持高位，小盤股公司的再融資風險和利潤風險也在增加。

不過，仍有分析人士仍對小盤股持樂觀態度。高盛資產管理投資組合經理Greg Tuorto表示，美國的經濟基本面將繼續推動小盤股：

“小盤股是一個非常本土的資產類別，直接受到美國經濟狀況的驅動。因此，不應低估美國經濟實力對小盤股的影響。”

Tuorto也承認，降息預期的減弱仍是小盤股需要面對的挑戰，但一旦預期重得提振，將再次驅動該股上漲。

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編輯/jayden