4月19日，採納股份獲開源證券買入評級，近一個月採納股份獲得1份研報關注。
研報預計2023年公司實現營收4.10億元（-11.82%），歸母淨利潤1.13億元（-30.46%），扣非淨利潤0.85億元（-38.98%），毛利率38.88%（-1.91pct），淨利率27.42%（-7.35pct），經營活動現金流淨額0.38億元。分板塊，醫療器械收入2.60億元（-1.10%），毛利率38.49%（-2.37pct）；動物產品收入1.25億（-20.80%），毛利率37.60%（+1.96pct）；實驗室耗材收入0.18億元（-56.46%），毛利率54.80%（-5.43pct）。分地區，國內收入0.30億（+11.40%），海外收入3.81億元（-13.24%）。考慮到公司正積極推進國內外產能優化，但海外出口壓力需要時間消化，我們下調2024-2025年並新增2026年的盈利預測，預計歸母淨利潤分別爲0.72/1.13/1.37億元。研報認爲，注射穿刺市場規模穩定增長，海外出口壓力亟需化解。醫用+獸用+實驗室耗材三駕馬車，技術+品類+產能拉動業績快速增長。公司已在客戶粘性、生產工藝、專利保護、潔淨車間、資金投入等方面跨過行業壁壘。公司有超6.8萬平米生產車間，華士鎮二期項目工程進度已達88%，預計會分批分步投產使用，產能釋放有望拉動業績恢復增長，產能爬坡可期。
風險提示：新產品銷售不及預期、大客戶流失、貿易爭端問題、出口受阻。