LED 显控和视频处理系统双高增。分项目看，LED 显示控制系统实现收入14.41亿元，同比增长30.19%，毛利率达到42.18%，同比增加5.69 个百分点；视频处理系统实现收入12.75 亿元，同比增长58.76%，毛利率达到62.79%，同比增加4.02 个百分点；基于云的信息发布与管理系统实现收入1.59 亿元，同比增长16.65%，毛利率达到54.34%，同比增加7.63 个百分点；配件及其他实现收入1.47 亿元，同比增长38.22%，其他业务实现收入3240 万元，同比增长50.41%。事件：
諾瓦星雲今日發佈2023 年報，其主要數據在招股說明書有所披露，其全年實現營業收入30.54 億元，同比增長40.49%，實現歸母淨利潤6.07 億元，同比增長96.96%，實現經營活動產生的現金流量淨額2.54 億元，同比轉正，實現自由現金流0.77 億元，同比轉正。
點評：
LED 顯控和視頻處理系統雙高增。分項目看，LED 顯示控制系統實現收入14.41億元，同比增長30.19%，毛利率達到42.18%，同比增加5.69 個百分點；視頻處理系統實現收入12.75 億元，同比增長58.76%，毛利率達到62.79%，同比增加4.02 個百分點；基於雲的信息發佈與管理系統實現收入1.59 億元，同比增長16.65%，毛利率達到54.34%，同比增加7.63 個百分點；配件及其他實現收入1.47 億元，同比增長38.22%，其他業務實現收入3240 萬元，同比增長50.41%。
利潤率進一步提升，高研發投入不斷打磨公司核心競爭力。公司2023 年研發投入達到4.42 億元，佔營業收入比重達到14.47%，並獲得工信部認定的“國家級工業設計中心”稱號。截至報告期末，公司研發人員數量爲1176 名，佔比達到42.41%。公司已經掌握高精度全灰階亮色度矯正技術等五項核心技術，形成了顯著的知識產權優勢。報告期內，公司銷售費用率/管理費用率分別爲13.14% /4.68%，同比上升1.28 / -1.66 個百分點。在公司毛利率同比增加5.75 個點到52.35%的情況下，公司運營利潤率達到20.06%，同比增加6.34 個百分點。
高分紅、高送轉盡顯英雄本色。上市僅兩月，公司就積極響應監管給出了高分紅方案：公司公告，擬以公司目前總股本5,136.00 萬股爲基數，每10 股派發現金股利人民幣97 元（含稅），合計派發現金股利49,819.20 萬元（含稅），對應股息率約2%。以資本公積金向全體股東每10 股轉增8 股，合計轉增4,108.80 萬股。這將顯著降低公司股價。
投資建議： 維持“ 買入” 評級。預計2024-2026 年公司實現營業收入43.21/60.96/85.12 億元，同比增長41.47%/41.10%/39.63%；實現歸母淨利潤9.13/13.38/19.54 億元，同比增長50.32%/46.59%/46.07%。
風險提示：Mini/MicroLED 技術發展不及預期；行業競爭加劇等。
