4月19日，森麒麟獲國信證券買入評級，近一個月森麒麟獲得3份研報關注。
研報預計，森麒麟第一季度業績超預期，歸母淨利潤創歷史新高。公司發佈2024年一季度報告，2024年第一季度公司營收21.2億元，歸母淨利潤5.0億元，業績超預期。一方面由於美國商務部對泰國PCR雙反終裁結果落地，公司雙反稅率由17.06%降低至1.24%；另一方面泰國工廠對下游順利實現提價。公司第一季度毛利率達到31.3%，同比大幅提高4.7個百分點，淨利率達到23.8%。公司泰國二期全鋼胎項目快速放量，海外消費降級拉動國產品牌市場需求提升。公司正在加快推進“森麒麟（摩洛哥）年產1200萬條高性能轎車、輕卡子午線輪胎項目”，一、二期項目已於2023年10月同時開工建設，有望在2024-2025年逐步建成投產。公司在2023年8月通過定增募資28億元，用於建設西班牙基地項目，此次將募集資金變更爲摩洛哥項目，未來產能有望快速增長，將進一步提升公司的整體競爭能力和盈利能力。研報認爲，由於公司輪胎出口稅率下降，毛利率、淨利率水平大幅提升，我們上調公司2024-2026年公司歸母淨利潤至19.6/22.8/26.7億元，同比增速分別爲43.2%/16.3%/17.2%。
風險提示：在建項目進度不達預期；行業需求復甦不達預期；主要產品價格下跌風險；反傾銷稅終裁不確定性等。