①以中信銀行爲代表，銀行股連續兩日衝高，市場瘋傳“分紅”小作文； ②新“國九條”鼓勵高分紅定調紅利品種配置價值； ③紅利主題ETF淨值連創新高，資金湧入趨勢不改。
財聯社4月18日訊（記者 閆軍）惠譽前腳剛調低了中國六大行信用評級展望，銀行股後腳一個大暴拉，絲毫沒給面子。
4月16日，國際評級機構惠譽在官網公佈，將中國六大國有銀行工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行和郵儲銀行的信用評級展望由“穩定”下調降至“負面”。就在4月10日，惠譽剛剛調低了中國主權信用評級展望。
銀行板塊並沒有受到任何影響，用多位分析師的話講“無人在意”“宏觀經濟的判斷高度個性化，誰都很難說自己特別準。理論上如果宏觀環境不佳，可能反而會有人買高股息大行防禦。”
反而在證監會糾偏市場誤解的4月17日，銀行股全線飄紅，中信銀行漲停，逼近歷史高點，資金單日淨流入創8年新高，中行、農行股價雙雙創歷史新高。
4月18日，央企銀行持續走高，中信銀行再度觸及漲停，股價刷新歷史高點。中行、農行、建行齊創歷史新高，宇宙行距離歷史高點不足3%。
市場情緒總是後知後覺，事實上，中證銀行指數今年以來已經走出了16%的收益率，全市場有38家上市銀行漲幅超過10%，其中，12家漲幅超過20%，中信銀行年內漲幅已經達到48%。
推及至另外一個今年爆火的基金品種紅利主題基金，“一半銀行一半資源股”，佔盡了高股息優勢。紅利主題基金多次出圈，成爲今年規模漲幅最爲迅猛的基金產品之一。
爲何是中信？市場瘋傳“一年分紅兩次”“指數提高配置比例”
連續兩個交易日，中信銀行大漲，銀行業“老樹開花”引發市場好奇。
傳言紛紛，有觀點認爲，惠譽下調國有大行評級展望，境外有主動權益資金或將尋求股份制銀行替代。也有觀點反駁，中行、農行也均創下最高，這一點並不成立。
市場傳言更盛的是，兩則小作文：一是響應國家號召，效仿三大運營商、三桶油，銀行股未來可能“一年分紅兩次”，並猜測中信銀行將是先鋒；二是傳言“指數權重調高了中信的比例。”
對於傳言一：“一年分紅兩次”的說法是基於政策引導，新“國九條” 關於“強化上市公司現金分紅監管”相關內容成爲市場的焦點。一方面，對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示；另一方面，加大對分紅優質公司的激勵力度，多措並舉推動提高股息率。增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。
銀行要“一年分紅兩次”的真相如何？中信銀行方面在下午回應財聯社記者表示，將會保持穩定分紅比例，回報廣大投資者。財聯社也向接近人士了解，暫無準確消息表明銀行要實行“一年分紅兩次。”此前業績說明會中，僅有建行提及，其他銀行並無相關表述。但是市場情緒明顯不理智，“傳言即真相”“先信再說”。
對於傳言二：有業內人士指出，從信披角度，指數公司調整成分股需公告，但目前並未國內外指數公司的公告。
對於銀行板塊的配置邏輯，中信證券在研報中指出，預計銀行一季度業績爲全年中的相對低點，靜待業績轉暖的同時，可關注市場對紅利品種的配置需求。
防禦性一直是資金考慮銀行股的首要條件，在當前經濟依然處於弱復甦背景之下，分紅收益率帶來的高確定性回報以及低風險資產邏輯下的估值修復，是資金考慮配置銀行的主因。此外，上述券商認爲個 別銀行基本面將從2024年下半年開始恢復，也會帶來一定的估值溢價。
紅利主題ETF賽道火熱
如前述券商研報，對於基金投資者而言，除了直接投資銀行相關主題ETF，成分股中銀行含量頗高的還有今年頻頻出圈的紅利主題基金。尤其是紅利低波，可謂是“一半能源股一半銀行股”。
從收益率來看，截至4月17日，紅利主題年內收益率均爲正，其中易方達紅利低波ETF、華泰柏瑞紅利低波ETF、華泰柏瑞紅利ETF等多隻基金回報率超過15%。此外，華泰柏瑞紅利低波ETF等基金淨值連續創新高。
有業內人士指出，新“國九條”已經重塑了A股的估值體系，隨着央企市值管理時代推進，越來越多公司實現穩定分紅，未來的結構性牛市行情或將被歷史上分紅率高的央企股主導。從歷史數據來看，紅利主題在不同市場週期階段均能有不錯的表現。
濟安金信基金評價中心數據顯示，截至4月17日，運作期滿1年的紅利指數基金有58只，近一年正收益有43只。收益率超10%的有21只。具體來看，華泰柏瑞中證紅利低波動ETF爲15.61%；南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF爲14.95%；嘉實滬深300紅利低波動ETF爲14.71%；華泰柏瑞上證紅利ETF爲14.04%。
拉長週期至運作期滿3年的紅利指數基金合計有42只，其中，32只正收益，正收益率佔比76.19%，有31只收益率超過22.92%，前5名業績全部超過40%。
從規模來看，已有紅利低波ETF今年翻了11倍，天弘在2023年底成立的這隻紅利低波主題ETF，在當年年底爲2.3億，截至目前達到29.67億。
而當前全市場規模最大的華泰柏瑞紅利低波ETF規模已經達到79.38億元，即將向市場首個百億紅利低波主題ETF發起衝擊，年內規模增幅達到1.6倍。此外，易方達低波紅利ETF、工銀港股紅利ETF、華泰柏瑞港股通紅利ETF等基金年內規模分別翻了1.9倍、1.5倍和1倍。
市場對紅利策略關注度持續提升，當前紅利主題ETF基金規模接近600億，交易擁擠度指標一度指向較高水平，當下如何看待紅利主題的熱度？
華泰柏瑞基金經理李茜表示，近期市場情緒有所降溫，交易擁擠度回歸合理區間。短期來看，隨着年報基本面預期逐步兌現，具備業績支撐及高股息性價比的紅利資產可能成爲攻守兼備的標的的重要抓手。
從中長期維度看，李茜認爲，隨着經濟從高速發展切換爲高質量發展以及外資不斷流入背景下，成長策略的淨利潤增速優勢相對紅利指數進一步收斂，部分公司迎來業績增速與估值中樞的雙下移，不復以往經濟下行期的優質選擇。未來以股息率作爲篩選標準的紅利策略天然具有盈利定價的優勢，不僅較大程度控制下行風險，還可能在基本面與估值方面創造出較爲可觀的成長性。