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瑞银:予创科实业“买入”评级 目标价升至121港元

新浪港股 ·  Apr 18 16:38

瑞银发布研究报告称,予创科实业(00669)“买入”评级,目标价由117港元上调至121港元。创科管理层对2024财年的营业收入指引将实现中单位数增长。鉴于创科旗下品牌美沃奇(Milwaukee)明显的双位数增长,该行认为相关营业收入指引,是建基于管理层对消费者细分市场没有成长的保守估计之上。

该行引述,创科管理层认为公司2023财年的毛利率增长14个基点属异常现象,并预计毛利率于未来将恢复至历史水平,即每年增长40至60个基点。另外,由于公司对产品、供应链及地理扩张等方面的持续投资,因此预期创科的销售及行政支出比率,将与去年同期基本持平,并带动其息税前利润率改善,管理层对2026年息税前利润率的目标是10%。另外,创科管理层指引库存值不会有进一步下调,但是库存天数可进一步优化,显示去库存对公司利润率的压力有所缓解。创科重申2024财年至少有10亿美元的自由现金流,亦表示将积极考虑进一步增加派息。

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