來源：金十數據
鮑威爾“重置”了聯儲局降息預期，爲何投資者不屑一顧？
投資者基本上對聯儲局主席鮑威爾週二有關利率前景的鷹派言論泰然自若，這一事態發展可能會讓一些市場觀察人士感到意外。正如Evercore ISI的經濟學家所描述的那樣，鮑威爾對聯儲局降息計劃的“有節制的重置”可能會引發市場的更多波動才對。
相反，投資者基本保持冷靜，標普500指數收於日低上方，道瓊斯工業平均指數結束了連續六個交易日的下跌。兩年期美國國債收益率雖然一度自去年11月以來首次突破5%，但最終收於較日高低4個點子的水平。金價則小幅上漲。
接受MarketWatch採訪的市場策略師和基金經理表示，市場的韌性源於兩個因素。
首先，聯儲局其他高級官員已經表示，在沒有更多通脹放緩跡象的情況下，他們不願降息。這早已消除了鮑威爾言論中的一些意外。
市場策略師指出，一個多月來，聯儲局官員一直在表達對通脹停滯的擔憂。週二稍早，聯儲局副主席傑弗遜暗示，利率可能維持在逾20年來的最高水平，直到“持續”的通脹顯示出進一步放緩的跡象。舊金山聯儲主席戴利也發表了類似言論。戴利本月稍早已經表示，聯儲局沒有降息的迫切性。就連芝加哥聯儲主席古爾斯比也對住房服務價格的頑固上漲表示驚訝。市場策略師稱，古爾斯比是聯儲局利率制定委員會中較爲溫和的成員之一。
在鮑威爾確認之前，先讓聯儲局利率制定委員會的其他成員介紹聯儲局政策前景的轉變，這遵循了一種熟悉的策略——聯儲局去年年底曾使用這一策略來表明其已完成加息。
投資諮詢公司Taiber Kosmala & Associates的董事總經理Phil Kosmala表示：“鮑威爾今天（週二）的言論與最近聯邦公開市場委員會（FOMC）其他成員的言論並沒有太大的分歧。”
週二市場沒有出現太大反應的第二個原因是，數據顯示美國經濟在第一季度繼續保持強勁增長。亞特蘭大聯儲的GDPNow追蹤器週二發佈的數據顯示，一季度美國GDP摺合成年率預計將增長2.9%。
美國銀行全球研究（BofA Global Research）的高級股票策略師Savita Subramanian表示，這對企業盈利來說是個好兆頭，企業盈利已取代貨幣政策，成爲2024年股市上漲的主要推動力。對聯儲局在2024年大幅降息的希望，在去年底引發了一場廣泛的“萬物皆漲”。儘管這波漲勢中一些更具投機性的因素已經降溫，但標普500指數仍較去年10月27日的收盤低點上漲了22%。道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data）顯示，大盤指數僅較3月28日的紀錄高點下跌了3.9%。
許多市場觀察人士曾預計美國股市將出現回調，Kosmala指出，4月迄今爲止的跌勢具有常規盤整的所有特徵。十有八九，對股市最大的威脅不是聯儲局。相反，企業盈利增長速度不夠快，不足以證明股票的高估值是合理的，這可能才是更大的風險。
美國銀行資產管理公司（U.S. Bank Asset Management）高級投資策略師Rob Haworth表示，投資者不能再指望聯儲局降息來拯救股市。相反，企業可能需要達到華爾街設定的盈利增長預期，才能保持漲勢。他在接受採訪時表示：“盈利仍然是市場的關鍵。”
Kosmala認爲，市場失望情緒最可能出現在第四季度。根據FactSet的共識，分析師預計標普500指數成分股公司第四季度的盈利增幅爲17.7%，營收增幅爲5.8%。企業可能會發現很難滿足這些預期，即使到那時聯儲局已經降息一兩次。
畢竟，據Center American Select Equity Fund基金經理James Abate稱，自新冠疫情爆發初期以來，除了英偉達等少數幾家公司外，企業的利潤率一直呈下降趨勢。Abate在接受採訪時表示：“如果盈利增長不進一步加速，利潤率將很難從現在開始走高。”
Kosmala表示，美國股市還面臨其他威脅，其中最明顯的是以色列和伊朗之間衝突升級的威脅。
編輯/jayden