2023 年歸母淨利潤同比減少17.18%。2023 年，公司實現營業總收入15.00億元，同比減少16.80%；實現歸母淨利潤1.71 億元，同比減少17.18%；實現扣非淨利潤1.61 億元，同比減少20.00%。2023Q4 公司實現營收3.71億元，同比減少7%，環比減少5%；實現歸母淨利潤4950 萬元，同比增加145%，環比增加5%；實現扣非淨利潤4784 萬元，同比增加129%，環比增加8%。公司擬派發現金紅利5994 萬元（含稅），佔2023 年歸母淨利潤的35.03%。2023 年稀有氣體原料回歸正常水平，導致公司稀有氣體產品銷售價格和收入下降；消費電子等需求不振、下游半導體廠稼動率下降等導致2023 年公司電子特氣業務收入和營業利潤下降；2023 年因可轉債發行完成，公司增加可轉債利息費用，對公司利潤亦造成一定影響。
產品佈局增強供應能力。公司緊緊圍繞市場需求及自身技術優勢制定發展目標，始終踐行“量產一批，研發一批，儲備一批”的產品開發模式，加強研發力度。2023 年，公司推出4 款電子級新產品，1 款混合氣、1 款新型氟碳類產品、2 款氫化物。公司積極推進產業鏈延伸，以逐步實現更多品類材料的自主化爲目標。其次，公司由小品類延伸大品類，大單品氟碳和硅基系列產品全產業鏈佈局並實現突破。
區域佈局突顯覆蓋優勢。多年的海外業務經驗使公司具備了國際化視野、背景及國際化運營能力。目前，公司在泰國的現場制氣項目增加至3 個。2023年，公司立足原有海外客戶，進一步強化國際化佈局，通過收購的海外公司賦能公司的多款產品已通過新加坡“3D NAND 製造廠商”的認證。爲了更全面覆蓋東南亞市場，公司投資馬來西亞公司，通過此佈局已實現互聯東南亞市場。
發揮產品認證及業務協同優勢，提升市場份額。公司的四款光刻氣產品是唯一一家通過ASML 和GIGAPHOTON 認證的中國氣體公司，公司已實現進品替代產品超55 種，並通過產品在下游的認證優勢，提升了境內外半導體客戶的市場份額。2023 年，公司海外的光刻氣銷售取得歷史性突破。
資源產品保障供應穩定。自2023 年公司首罐液氦陸運成功，對公司而言是戰略性資源的補充，也標誌着公司在氦氣事業的發展邁上了一個新的臺階。
公司實現了資源性產品從銷售端到原料端的可控，確保供應穩定、盈利增強。
盈利預測。我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲2.50、3.22 和3.86億元。參考同行業公司，我們給予公司2024 年25-28 倍PE，對應合理價值區間爲51.88-58.11 元，維持“優於大市”評級。
風險提示。宏觀經濟週期；安全生產預期；原材料價格波動。