公司把握節能減排產業趨勢，依託在EGR、精密零部件領域的長期開發經驗，開拓乘用車插混EGR、電機鐵芯、天然氣發動機噴射氣軌等新市場，成爲公司業績增長的新動力。2022 年11 月公司完成定增融資7.16 億元，對電機鐵芯產能進行拓展，提高供貨能力。
產品瞄準電動化、天然氣等能源升級需求，前瞻佈局取得先發優勢2018 年併購微研精密後，成功開拓電機鐵芯市場。同時，EGR 產品進軍乘用車插混市場，緊抓插混增長趨勢。2017 年與博世共同開發“天然氣噴射系統”，積極進行“燃料替代”戰略轉型。前瞻佈局能源升級市場，取得產品先發優勢。
管理層豐富產業經驗，與行業頭部企業建立良好合作多位管理層曾在博世、威孚高科等公司任職，豐富產業經驗助力客戶拓展。且多年產品供應，建立了較強的客戶粘性。
電機鐵芯：迎接新勢力、傳統自主品牌發力電動車第二波浪潮汽車零部件行業多年沉澱形成品牌和技術優勢，主要客戶爲某外資品牌和聯合電子，終端車企如比亞迪、吉利、蔚來、上汽、奇瑞、理想等。新勢力、傳統自主品牌發力新能源，拉動電機鐵芯出貨。
乘用車混合動力EGR：混動車型佔新能源汽車比例提升，並進行國產替代，拉動業務強勁增長
2023 年插混在新能源乘用車中佔比31%，同比提升8 個百分點。公司已成爲比亞迪、吉利、奇瑞、廣汽、東安等混合動力車型EGR 產品供應商，混動化趨勢下有望拉動業務強勁增長。
天然氣噴射氣軌：天然氣重卡運營經濟性優勢明顯，與博世合作享受行業紅利天然氣與柴油維持較高水平價差，天然氣重卡運營經濟性優勢明顯。2023 年天然氣重卡銷量達到15.2 萬臺，同比增長311%；滲透率達到16.7%，同比提升11.1 個百分點。公司與博世深度合作，有望享受天然氣重卡行業紅利。
盈利預測與估值
預計公司2023-2025 年營業收入分別爲18.18/26.31/32.67 億元，YOY 爲58.3%/44.7%/24.2%；預計2023-2025 年歸母淨利分別爲1.50/2.33/3.03 億元，YOY 爲98.9%/54.9%/30.2%，EPS 爲0.65/1.01/1.31 元/股，對應PE 爲22.07/14.25/10.94 倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示
原材料成本上升；新能源汽車滲透率不及預期；整車廠競爭加劇導致毛利率承壓；天然氣重卡滲透不及預期；市場開拓不及預期等。