金吾財訊 | 國元國際發研指,康耐特光學(02276)擁有超過600萬SKU的產品網絡,囊括各類型的標準化鏡片和根據客戶需求量身定製的定製化鏡片,公司2023年鏡片銷售總量爲7940萬副,2020-2023年銷量CAGR爲9.89%。公司深耕海外市場,爲全球90多個國家提供產品和服務,根據弗若斯特沙利文,公司是2020年中國最大的鏡片出口商,按出口值市場份額約爲7.3%,同時公司是全球前十鏡片企業中唯一一家中國企業,按鏡片收入統計2020年排名第9。
該行指,公司爲消費者“量身定製”的定製化產品發展迅速,2023年定製化產品收入增長16.7%;公司強化自有品牌建設,與醫院合作成立視光中心,開拓抖音、微信小程序線上渠道,推廣高端子品牌朝日富士開拓中國市場。
該行預測公司2023-2026年歸母淨利潤分別爲4.04、4.73、5.23億元,對應增長23.4%、17.3%、10.5%,歸母淨利潤三年複合增長率爲16.9%。考慮風險因素後,該行給予公司目標估值PE(2023)12倍,對應股價約10.18港元,預計股價上升空間爲24.6%,首次覆蓋,給予“買入”評級。