野村发表研究报告预计，腾讯(00700.HK)2024财年首季的非通用会计准则净利润按年上升33%。由于线上游戏业务表现疲弱，营业收入按年将维持增长6%。该行亦认为，腾讯受一年前的高基数效应所影响，公司2024财年首季的网路游戏收入或会按年下跌4%，至于国内游戏收入则按年下跌6%。
该行认为，腾讯国际游戏业务表现或出现2%的按年增长。公司的线上广告收入或比去年同期增长19%，并估计影片帐号广告可能占当中13%的份额。而受惠于来自影片帐号广告等利润率较高的业务收入份额增加，腾讯的毛利率或会继续扩张。预期毛利率会按年增加3个百分点至49%，为公司33%的稳健盈利增长提供支持。
野村指，今年第二季中国游戏产业较为繁忙的时间，当中腾讯及网易将于今年第二季和夏天推出多款重磅游戏。该行认为，以上两间公司或会于新游戏发布前后增加行销支出，以提高成功率。并预期微博(09898.HK)、哔哩哔哩(09626.HK)及抖音等广告发布商可从中获利。
野村亦留意到，腾讯于今年加快股票回购速度。腾讯最近数周的股票回购量，占公司每日股票成交量逾10%。该行认为，以上主动回购的行动呼应公司管理层早前表示向股东返还更多回报的承诺。野村维持对腾讯2024财年的预测不变，保持其目标价为400元，并维持「买入」评级。(js/u)
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