本報告導讀：
公司業績符合預期，利潤實現高速增長，盈利能力持續提升。公司堅定主責主業，聚焦優質運營，加速創新變革，持續推進高質量發展，有望保持較高業績增速。
投資要點：
維持目標價71.83 元，維持增持。公司受益於練兵備戰背景下戰鬥機旺盛需求釋放，疊加聚焦提質增效，盈利能力持續改善，業績有望保持高速增長。考慮到下游需求階段性波動，我們下調2024-26 年 EPS至1.43/1.85/2.25 元（前值1.53/2.01/2.25 元），可比公司2024 年PE均值爲50 倍，由於公司爲我國戰鬥機龍頭及未來需求高度確定，給予公司24 年52.43 倍PE，維持目標價71.83 元，維持“增持”評級。
業績符合預期，利潤實現高速增長，盈利能力持續提升。公司23 年營收462.48 億元（+11.18%），歸母淨利潤30.07 億元（+30.47%），扣非淨利潤29.10 億元（+32.78%）；盈利能力持續提升，銷售毛利率10.95%，同比提升1.00pct；銷售淨利潤率爲6.51%，同比提升0.95pct；公司加速創新變革， 持續加大研發投入， 研發費用9.76 億元（+31.85%）。
持續推進高質量發展，有望保持較高業績增速。1）我國較美國軍機數量及代際的顯著差距有望驅動戰鬥機行業持續較快增長；2）公司未來致力於實現“研、造、修”一體化發展，加速能力建設，優化產業佈局；3）伴隨着軍品定價機制改革，公司業務拓展、產品量價提升及管理水平改善，盈利能力有望持續改善，利潤有望高速增長 。
催化劑：新裝備加速發展帶來需求改善、軍機維修能力顯著補強、設計研發能力實現突破。
風險提示：新型號放量速度不及預期、新業務拓展速度不及預期。