美銀警告：美股面臨巨大拋售壓力，將迎“黑色星期一”？

来源：华尔街见闻

CTA止损、波动控制杠杆清算、ETF平仓等多重因素作用下，今天会成为美股的“黑色星期一”？

美银分析师Benjamin Bowler领导的团队在其最新的《系统性资金流动监测》报告中发出警告，根据监测模型显示，美股目前已经非常接近CTA（商品交易顾问）止损触发点。如果股价继续下跌，CTA将被迫抛售股票止损，这将进一步加剧市场恐慌，造成恶性循环。

不仅仅是美股市场，欧洲斯托克50指数上周五也收于美银止损水平附近，这也意味着欧洲股市多头可能正在大量平仓，进一步加剧市场压力欧洲股市多头可能正在大量平仓。

美股面临巨大的抛售压力

美银发现，即使周一未触及CTA的止损位，波动控制策略也或将继续抛售，股市连续数日下跌、趋势强度减弱，CTA模型也会逐步降低仓位，开始卖出，“上周五$标普500指数 (.SPX.US)$的大幅下跌应该有波动控制策略抛售的原因”。

所谓的"波动控制"策略则是根据市场波动率来调整股票敞口，以控制投资组合的风险。当市场下跌、波动率上升时，这类策略会相应减仓，也会带来额外的卖压。

美银称，标普500指数距离CTA策略的止损位只有90个基点的距离。“我们可能会看到这样一种情景：CTA止损触发、波动率控制策略大幅降低股票持仓、杠杆ETF和反向ETF在收盘前大幅调仓进一步释放抛压。”

更糟糕的是，传统上股市多头可以指望公司在股价下滑时发起回购潮提振股价，但随着财报季的开始，高盛计算指出，标普500指数中超过95%的公司本周将进入回购禁售期，禁售期将于4月26日结束，这也意味着在这段时间内，企业无法通过回购股票来支撑股价，这将进一步加剧市场抛售压力。

德意志银行此前也指出，上周标普500指数中超80%的公司处于股票回购禁售期，相比之下，一个月前这一比例还不到5%。回购带来的稳定需求为2024年美股提供了关键支撑，但在5月初大部分美国公司退出禁售期前，这一支撑将消失。

蒙特利尔银行财富管理公司（BMO Wealth Management）首席投资官Yung-Yu Ma指出，回购禁售期可能会在未来一个月内增加股市的波动性，因为没有来自企业的关键稳定买盘来源。

分析认为，当前市场还将希望寄托于逢低买入的人群，但根据美银的数据显示，尽管上周逢低买入的市场参与者一定程度上减轻了市场跌势，但上周五的大幅下跌可能让这些新仓位处于亏损状态，如果股价不能创出新高，逢低买入者们可能会失去信心，抛售潮将更加猛烈。

在对美国通胀担忧和地缘政治风险的双重打击下，这个财报季的表现将对市场反弹至关重要。

美股三大指数上周均下挫，道指累计跌幅为2.37%，标普500指数跌1.56%，纳指跌0.45%，连续第二周收跌，创去年10月以来最差周度表现。上周首批银行股财报显示，尽管整体基本面保持健康，但几家美国最大的金融机构如摩根大通、富国银行和花旗集团均报告了净利息收入下降。

编辑/jayden

來源：華爾街見聞

CTA止損、波動控制槓桿清算、ETF平倉等多重因素作用下，今天會成爲美股的“黑色星期一”？

美銀分析師Benjamin Bowler領導的團隊在其最新的《系統性資金流動監測》報告中發出警告，根據監測模型顯示，美股目前已經非常接近CTA（商品交易顧問）止損觸發點。如果股價繼續下跌，CTA將被迫拋售股票止損，這將進一步加劇市場恐慌，造成惡性循環。

不僅僅是美股市場，歐洲斯托克50指數上週五也收於美銀止損水平附近，這也意味着歐洲股市多頭可能正在大量平倉，進一步加劇市場壓力歐洲股市多頭可能正在大量平倉。

美銀髮現，即使週一未觸及CTA的止損位，波動控制策略也或將繼續拋售，股市連續數日下跌、趨勢強度減弱，CTA模型也會逐步降低倉位，開始賣出，“上週五$標普500指數 (.SPX.US)$的大幅下跌應該有波動控制策略拋售的原因”。

所謂的"波動控制"策略則是根據市場波動率來調整股票敞口，以控制投資組合的風險。當市場下跌、波動率上升時，這類策略會相應減倉，也會帶來額外的賣壓。

美銀稱，標普500指數距離CTA策略的止損位只有90個點子的距離。“我們可能會看到這樣一種情景：CTA止損觸發、波動率控制策略大幅降低股票持倉、槓桿ETF和反向ETF在收盤前大幅調倉進一步釋放拋壓。”

更糟糕的是，傳統上股市多頭可以指望公司在股價下滑時發起回購潮提振股價，但隨着業績季的開始，高盛計算指出，標普500指數中超過95%的公司本週將進入回購禁售期，禁售期將於4月26日結束，這也意味着在這段時間內，企業無法通過回購股票來支撐股價，這將進一步加劇市場拋售壓力。

德意志銀行此前也指出，上週標普500指數中超80%的公司處於股票回購禁售期，相比之下，一個月前這一比例還不到5%。回購帶來的穩定需求爲2024年美股提供了關鍵支撐，但在5月初大部分美國公司退出禁售期前，這一支撐將消失。

蒙特利爾銀行财富管理公司（BMO Wealth Management）首席投資官Yung-Yu Ma指出，回購禁售期可能會在未來一個月內增加股市的波動性，因爲沒有來自企業的關鍵穩定買盤來源。

分析認爲，當前市場還將希望寄託於逢低買入的人群，但根據美銀的數據顯示，儘管上週逢低買入的市場參與者一定程度上減輕了市場跌勢，但上週五的大幅下跌可能讓這些新倉位處於虧損狀態，如果股價不能創出新高，逢低買入者們可能會失去信心，拋售潮將更加猛烈。

在對美國通脹擔憂和地緣政治風險的雙重打擊下，這個業績季的表現將對市場反彈至關重要。

美股三大指數上週均下挫，道指累計跌幅爲2.37%，標普500指數跌1.56%，納指跌0.45%，連續第二週收跌，創去年10月以來最差周度表現。上週首批銀行股業績顯示，儘管整體基本面保持健康，但幾家美國最大的金融機構如摩根大通、富國銀行和花旗集團均報告了淨利息收入下降。

編輯/jayden

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