【整體業績】
（1）23 年營收5.38 億（+18.46%），歸母淨利潤8115.37 萬元（+31.38%），扣非歸母淨利潤6791.32 萬元（+47.88%）。
（2）23Q4 營收2.35 億，同比增長17.19%，歸母淨利潤4995.41 萬元同比增長33.73%，扣非歸母淨利潤4340.58 萬元，同比增長32.73%。
【分行業看】
23 年醫保醫療領域收入2.01 億（+16.19%）、智慧人社領域收入1.37 億（+6.00%）、智能用電領域收入1.54 億（+26.56%）、數據要素服務收入2861.55萬元（+54.63%）。
【分產品看】
23 年軟件開發業務收入3.07 億（+11.46%）、產品化軟件收入1583.18 萬元（+6.34%）、運維及技術服務收入1.64 億（+28.95%）、軟件及系統集成收入4409.34 萬元（+38.13%）
【分地區看】
23 年山東省內收入4.00 億（+21.71%）、省外收入1.31 億（+8.47%）。
【毛利率、現金流】
23 年毛利率53.27%（同比減少4.13pct）、23Q4 毛利率52.91%（同比減少5.4pct）；
23 年經營活動現金流淨額-611.33 萬元（-115.31%）、23Q4 經營活動現金流淨額7619.61 萬元，同比減少51.09%。
【費用率】
23 年銷售/管理/研發費用率7.55%/13.01%/18.18%，銷售費用率同比減少0.76pct，管理費用率同比減少1.41pct，研發費用率同比減少5.24pct。
23Q4 銷售/管理/研發費用率8.18%/11.09%/11.22%，銷售費用率同比減少1.1pct，管理費用率同比增加0.03pct，研發費用率同比減少3.79pct。
投資要點
業績亮眼，新簽訂單持續攀高
公司23 年實現營收5.38 億（+18.46%），歸母淨利潤8115.37 萬元（+31.38%），扣非歸母淨利潤6791.32 萬元（+47.88%）。單Q4 來看，公司實現營收2.35 億，同比增長17.19%，歸母淨利潤4995.41 萬元同比增長33.73%，扣非歸母淨利潤4340.58 萬元，同比增長32.73%。
公司緊抓人社、醫保醫療、電力等行業數字化轉型、智能化升級及服務、模式創新等方面發展機遇，以“AI+區塊鏈”爲核心驅動力，積極開發新產品、新應用，深化數據智能研究與應用，保持技術和業務創新的領先優勢。公司新簽訂訂單金額6.17 億元，爲2024 年打下良好開端。
區塊鏈平台+普惠金融+普惠保險全面打造數據要素生態2023 年，公司數據要素業務實現營業收入2,861.55 萬元，較上年同期增長54.63%；新簽訂合同金額4,621.64 萬元，較上年同期增長27.94%。公司定位爲數據要素交付服務商，依託完全自主可控的“大緯鏈”技術和產品體系，在技術研發、平台建設、場景應用等方面全面發力，推動數據要素業務快速發展。2023年，公司積極構建數據要素交付通道建設，推動數據資產快速上鍊，有序打通區塊鏈“數據互聯網”。
同時，積極探索公共數據授權運營類業務，中標並建設了濟南市公共數據授權運營平台。公司有望憑藉在數據要素領域的成熟經驗，在24 年持續拓展業務。
全國化戰略推進穩步推進，省外市場新簽訂單實現較快增長23 年公司山東省內收入4.00 億（+21.71%）、省外收入1.31 億（+8.47%），其中省外市場新簽訂合同金額較上年增長13.4%，省外收入業務佔比約30%。公司順利完成了全國營銷團隊的重新構建工作，爲公司推進全國化戰略打下堅實的基礎。公司全國化戰略推進穩步推進，拓展湖南、內蒙古、江西、貴州等省業務，市場份額不斷擴大。
盈利預測
我們預計公司 2024-2026 年實現營業收入分別爲 6.32/7.74/9.56 億元，同比增長17.60%/22.46%/23.47%，對應歸母淨利潤分別爲0.97/1.22/1.51 億元，同比增速分別爲19.89%/25.04%/24.32% ，對應 EPS 爲0.24/0.30/0.38 元，對應 2024 年36.10倍 PE。儘管受制於宏觀環境以及財政預算的影響，公司G 端業務依舊保持良好的增長態勢，同時公司數據要素業務營收持續攀升，省外業務拓展有序。基於此，我們維持“買入”評級。
風險提示
核心競爭力下降風險、人力成本上升、省外版圖拓展不及預期、政策推進不及預期