金吾财讯 | 东吴证券发研报指，FY2024Q4周大福(01929)内地零售额同比增速12.4%：周大福公布FY2024Q4经营数据（即对应自然年2024年Q1，下同），FY2024Q4集团零售额同比增速12.4%，其中中国内地零售额同比增速12.4%，中国港澳及其他地区零售额同比增速12.8%。同店来看，FY2024Q4中国内地同店零售额同比下滑2.7%，主要为FY2023同期基数较高导致，港澳地区同店零售额同比增速4.5%，主要得益于入境旅游持续恢复拉动公司销售业绩。

该行指，周大福是我国黄金珠宝的头部品牌，新开门店的贡献在逐步凸显，考虑到FY2024Q4有部分关店，该行下调公司FY2024-FY2026归母净利润从84.75/99.7/115.95亿港币至75.9/87.4/99亿元，最新收盘价对应FY2024-FY2026PE为15/13/11倍，维持“买入”评级。