來源：巴倫週刊
作者：保羅·R·拉莫尼卡
奈飛有望受益於“正確的商業模式”——內容創作、平衡成本、提高盈利。
$奈飛 (NFLX.US)$這家快被“遺忘”的科技企業，正在重新回到美股視線焦點——公司將於美東時間4月18日公佈一季度業績。
曾經，奈飛位居“FAANG俱樂部”——包括Facebook母公司$Meta Platforms (META.US)$、$亞馬遜 (AMZN.US)$、$蘋果 (AAPL.US)$、$奈飛 (NFLX.US)$、$谷歌-A (GOOGL.US)$
如今，FAANG已被新的科技“七巨頭”取代，包括除奈飛之外的“FAAG”四名成員，以及$微軟 (MSFT.US)$、$英偉達 (NVDA.US)$和$特斯拉 (TSLA.US)$。
對於奈飛一季度業績，投資者無需擔憂。華爾街預計，公司一季度業績表現強勁，每股收益增長56%至4.5美元；總收入爲93億美元；新增訂閱用戶數490萬。
今年以來，奈飛股價上漲28%至622.83美元，估值是2024年盈利預期的35倍。考慮到奈飛今年每股收益預計增長43%，622.83美元是合理的價格，即使並不便宜。
儘管面臨來自蘋果、亞馬遜、迪士尼、康卡斯特等公司競爭，奈飛仍是流媒體市場的領導者。在這背後，是公司龐大且持續擴張的內容庫。消費者可能會減少對其他平台的訂閱，轉而選擇網飛等內容豐富的平台。
Monness Crespi Hardt分析師布萊恩·懷特（Brian White）在收益前瞻中寫道：“許多流媒體競爭對手似乎陷入了混亂，進而更容易受到客戶流失的影響。”
分析師尤其看好奈飛對體育內容的押注，例如廣受歡迎的F1賽車紀錄片系列《極速求生》（《Drive to Survive》）和高爾夫節目《全力揮杆》（《Full Swing》）。
在近期好萊塢編劇和演員罷工的情況下，增加更多無劇本節目爲奈飛帶來了幫助。今年7月，奈飛計劃舉辦拳擊真人對決，屆時邁克·泰森（Mike Tyson）將對陣傑克·保羅（Jake Paul）。
明年，奈飛在內容方面還有另一大突破——公司已於世界摔角娛樂WWE達成協議，自 2025年起每週一晚直播現場摔跤節目Raw。這一舉措有望提高平台訂閱用戶數量，尤其當前網飛正在打擊免費密碼共享，並且推廣低價廣告方案。
“付費共享還有成長空間，低價廣告方案也處於發展初級階段。”懷特寫道。
摩根大通（J.P. Morgan）分析師道格·安穆斯 (Doug Anmuth) 指出，與WWE合作將爲奈飛帶來“有價值的、差異化的內容，以及有利的經濟效益和內容版權”。安穆斯認爲，“泰森VS保羅”之戰可能是有史以來收視率最高的拳擊比賽，因爲觀賽方便。此外，網飛擁有龐大的全球分基地，可以拉動廣告收入增長，抵消仲夏淡季的影響。
最終，奈飛有望受益於韋德布什證券（Wedbush Securities）分析師艾麗西亞·里斯（Alicia Reese）所說的“正確的商業模式”——內容創作、平衡成本、提高盈利。
里斯指出，奈飛在遊戲領域的持續擴張，可以增加授權內容收入，低價廣告方案則會減少用戶流失率、提升收視率。里斯將網飛股票的目標價上調至725美元，較當前溢價15%，這也是華爾街最樂觀的預測之一。
里斯寫道，725美元目標價是奈飛2025年預期盈利的36倍。如果奈飛能夠實現目標，股價將在此期間創下歷史新高——超過2021年11月約700美元的盤中高點。
Pivotal Research分析師傑弗裏·沃達查克（Jeffrey Wlodarczak）進一步表達了看漲觀點，將奈飛股票目標價上調至765美元，認爲公司是“全球占主導地位的付費視頻娛樂平台”。
曾經的FAANG已經不復存在。不過，投資者是時候在“七巨頭”中增加奈飛的名字了。
編輯/Somer