share_log

澜起科技获太平洋买入评级,拐点向上趋势确立,DDR5加速渗透,新品放量可期

瀾起科技獲太平洋買入評級,拐點向上趨勢確立,DDR5加速滲透,新品放量可期

金融屆 ·  04/14 09:59

4月14日,瀾起科技獲太平洋買入評級,近一個月瀾起科技獲得8份研報關注。

研報預計2024-2026年營業總收入分別爲41.27、65.14、81.36億元,同比增速分別爲80.57%、57.83%、24.90%;歸母淨利潤分別爲13.51、23.38、30.87億元,同比增速分別爲199.71%、73.01%、32.02%。研報認爲,拐點向上趨勢確立,內存接口芯片需求修復,DDR5滲透加速。分產品來看,公司23年內存接口芯片/津逮服務器平台收入分別爲21.85/0.94億元,傳統品類雖處於去庫存階段,但伴隨行業向DDR5迭代升級,DDR5下游滲透率提升,疊加公司DDR5子代迭代升級,出貨量提升,驅動公司23年單季度收入、歸母淨利潤呈逐季提升趨勢。公司24Q1內存接口芯片/津逮服務器平台收入分別爲6.95/0.39億元,庫存基本回歸正常水位,下游進入補庫存階段,Retimer、MRCD/MDB芯片等新品規模出貨,拐點向上趨勢明顯。產品結構優化,驅動公司毛利率提升,盈利能力改善。23年毛利率58.91%,同比增加12.47pct,主要由於產品結構優化,DDR5內存接口及模組配套芯片佔比提升,驅動毛利率上行。公司23年淨利率19.74%,同比變化-15.64pct,主要由於研發投入加碼,研發費用率29.83%,同比+14.49pct,構築公司技術護城河。公司24Q1預計淨利率中位數30.53%,同比增加25.83pct,環比增加2pct,盈利能力明顯改善。高速互聯新品陸續放量,構築公司新增長曲線。受益AI服務器需求爆發,公司PCIeRetimer芯片規模出貨,切入境內外雲廠供應鏈,24Q1出貨量約15萬顆,較23年全年出貨量增長150%。伴隨對高帶寬需求增加,公司MRCD/MDB芯片24Q1收入突破2000萬,陸續導入雲廠,有望迎來規模放量。

風險提示:下游需求不及預期風險;行業競爭加劇風險。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
    搶先評論