4月14日，瀾起科技獲太平洋買入評級，近一個月瀾起科技獲得8份研報關注。
研報預計2024-2026年營業總收入分別爲41.27、65.14、81.36億元，同比增速分別爲80.57%、57.83%、24.90%；歸母淨利潤分別爲13.51、23.38、30.87億元，同比增速分別爲199.71%、73.01%、32.02%。研報認爲，拐點向上趨勢確立，內存接口芯片需求修復，DDR5滲透加速。分產品來看，公司23年內存接口芯片/津逮服務器平台收入分別爲21.85/0.94億元，傳統品類雖處於去庫存階段，但伴隨行業向DDR5迭代升級，DDR5下游滲透率提升，疊加公司DDR5子代迭代升級，出貨量提升，驅動公司23年單季度收入、歸母淨利潤呈逐季提升趨勢。公司24Q1內存接口芯片/津逮服務器平台收入分別爲6.95/0.39億元，庫存基本回歸正常水位，下游進入補庫存階段，Retimer、MRCD/MDB芯片等新品規模出貨，拐點向上趨勢明顯。產品結構優化，驅動公司毛利率提升，盈利能力改善。23年毛利率58.91%，同比增加12.47pct，主要由於產品結構優化，DDR5內存接口及模組配套芯片佔比提升，驅動毛利率上行。公司23年淨利率19.74%，同比變化-15.64pct，主要由於研發投入加碼，研發費用率29.83%，同比+14.49pct，構築公司技術護城河。公司24Q1預計淨利率中位數30.53%，同比增加25.83pct，環比增加2pct，盈利能力明顯改善。高速互聯新品陸續放量，構築公司新增長曲線。受益AI服務器需求爆發，公司PCIeRetimer芯片規模出貨，切入境內外雲廠供應鏈，24Q1出貨量約15萬顆，較23年全年出貨量增長150%。伴隨對高帶寬需求增加，公司MRCD/MDB芯片24Q1收入突破2000萬，陸續導入雲廠，有望迎來規模放量。
風險提示：下游需求不及預期風險；行業競爭加劇風險。