事項：
公司公告：公司擬將全資子公司香港光峯51%的股權轉讓給公司實際控制人的全資公司LONG PINE，轉讓後，香港光峯將不再納入公司合併報表範圍。本次轉讓主要爲減少參股公司GDC Technology Limited 對公司發展可能帶來的不確定性影響，香港光峯持有GDC 44%的股權，而GDC 自2022 年以來持續虧損，2023年虧損2690 萬元。此次交易對價爲香港光峯持有GDC 長期股權投資賬面價值的51%，即1001 萬美元。
國信家電觀點：1）公司轉讓香港光峯股權有利於減少GDC 對公司發展帶來的不確定性，優化公司資產結構和現金流，加速公司在車載等新興業務的發展；2）公司車載業務已獲得6 個定點，其中問界M9 已於2023 年12 月推出並進入量產交付階段，據悉目前大定數量已突破7 萬，4 月交付量預計爲1.5 萬臺。後續預計其餘定點也將陸續量產交付，爲公司注入新的增長點；3）公司B 端業務迎來良好恢復，夯實公司利潤基礎：影院租賃業務預計在春節檔票房創新高等帶動下實現良好增長，專顯業務預計保持平穩增長；C 端家用投影業務受到行業影響，公司正積極調整，小明LCD 投影表現突出，預計今年有望實現大幅減虧，優化基本面，實現經營企穩回升。4）公司激光顯示技術全球領先，B 端業務實現良好復甦；公司的智能座艙業務已形成較強的行業認同，普及了消費者的市場教育，形成了公司在智能座艙方面豐富的經驗，同時公司在定點上具有較強的領先優勢；公司在車燈和AR-HUD 上也有成熟的產品方案和獨創的技術方案，車載業務有望鑄就二次增長曲線。考慮到家用投影行業的競爭情況及公司在車載領域的大力投入，調整盈利預測，預計公司2023-2025 年歸母淨利潤爲1.0/1.7/3.0 億（前值爲1.6/2.4/4.0 億），增速爲-15%/+66%/+76%，對應PE=88/53/30x，維持“買入”評級。5）風險提示：行業競爭加劇；下游客戶拓展不及預期；行業需求復甦不及預期。
