據證券之星公開數據整理,近期錢江水利(600283)發佈2023年年報。根據業績顯示,本報告期中錢江水利營收淨利潤同比雙雙增長,應收賬款上升。截至本報告期末,公司營業總收入22.22億元,同比上升21.61%,歸母淨利潤2.06億元,同比上升19.22%。按單季度數據看,第四季度營業總收入7.45億元,同比上升31.02%,第四季度歸母淨利潤4407.4萬元,同比下降1.93%。
本次業績公佈的各項數據指標表現一般。其中,毛利率31.79%,同比減16.41%,淨利率12.69%,同比減4.86%,銷售費用、管理費用、財務費用總計4.49億元,三費佔營收比20.22%,同比減9.2%,每股淨資產6.67元,同比增6.94%,每股經營性現金流1.13元,同比減58.75%,每股收益0.58元,同比增18.37%。具體財務指標見下表:
財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下:
- 應收款項變動幅度爲111.63%,原因:本期併入新公司。
- 其他流動資產變動幅度爲63.22%,原因:本期子公司工程建設投入增加,待抵扣增值稅進項稅額增加。
- 投資性房地產變動幅度爲104.18%,原因:本期部分子公司將原自用房地產轉出租。
- 在建工程變動幅度爲-40.03%,原因:公司污水廠本期完工轉固導致在建工程減少。
- 無形資產變動幅度爲119.58%,原因:福州水務及漳州常華PPP項目建造持續投入及併入新公司無形資產。
- 其他非流動資產變動幅度爲-96.62%,原因:子公司預付款本期轉入無形資產。
- 短期借款變動幅度爲446.61%,原因:公司營運資金需求增加,公司短期融資需求增長。
- 應付賬款變動幅度爲33.28%,原因:本期併入新公司。
- 預收款項變動幅度爲31.99%,原因:子公司預收營業所房屋租賃款增加。
- 應交稅費變動幅度爲31.82%,原因:本期利潤增加,所得稅費用增加。
- 一年內到期的非流動負債變動幅度爲-46.95%,原因:本期公司一年內到期負債較少。
- 長期借款變動幅度爲33.61%,原因:公司投資建設及收購資產資金需求增加,公司長期融資需求增長。
- 遞延所得稅負債變動幅度爲305.77%,原因:本期併入新公司。
- 營業成本變動幅度爲33.85%,原因:福州水務及漳州常華PPP項目建造持續投入導致營業成本同比增加。
- 研發費用變動幅度爲85.65%,原因:本期子公司加大研發項目的經費投入。
- 經營活動產生的現金流量淨額變動幅度爲-58.75%,原因:去年同期收到專項代建工程款較多。
- 投資活動產生的現金流量淨額變動幅度爲-67.44%,原因:本期收購子公司支付的現金較去年同期增加。
- 籌資活動產生的現金流量淨額變動幅度爲231.33%,原因:本期償還債務支付的現金同比減少。
- 投資收益變動幅度爲752.84%,原因:本期產生了處置下屬公司的股權收益及按照權益法確認的投資收益同比增加。
- 信用減值損失變動幅度爲-160.62%,原因:相應按賬齡計提的信用減值損失同比增加。
- 資產處置收益變動幅度爲5490.92%,原因:本期確認水廠拆遷的資產處置收益。
- 營業外支出變動幅度爲-77.00%,原因:去年同期部分子公司發生非流動資產報廢損失較多。
證券之星價投圈業績分析工具顯示:
資產質量方面,公司應收賬款體量較大。建議在年報或半年報中查看該會計項目的兩個信息,其一是計提,對於大概率收不回的款,公司一般會做壞賬準備,可查看計提的金額和準備估算規模。另外就是應收賬款賬齡,就是這筆帳欠了多少長時間了,一般大部分都是一年以內的,如果超一年的應收賬款佔比較高則需要重點注意。存貨高於利潤,小心存貨計提衝擊利潤。存貨的會計處理方法是會對公司當期利潤造成極大衝擊的會計項目,在公司的年報中通常會有存貨按照不同種類的確定方法,需要在年報中搜索存貨查看具體數據。公司固定資產相較於營收規模較大,建議重點分析公司固定資產質量。折舊一般是針對固定資產一次性支出過大然後進行會計處理的方法,比如100萬購進了一臺設備,按照每年20萬的營業成本算入接下來5年的年報中,防止全部計入一年中導致利潤值比較難看,是一種平滑報表的方法,感興趣的可以在年報中看下公司比較詳細的折舊方法,有時候比較過分,會有通過延長資產的折舊年限做高當前利潤的動機。可以關注折舊方法和時間年限是否公允,警惕通過做低折舊提高短期利潤的企業。
負債狀況方面,公司有償債壓力,注意短期借款規模是否合理,其他流動負債不算少,建議了解下細節。
營收分析方面,公司最新一期年度報表的現金流爲正,經營性現金流和利潤相匹配。
經營開支方面,公司資本開支相較營業成本較大,建議重點關注資本開支項目是否合理,以及資本利潤的流動性問題。公司經營中用在財務上的成本一般。
從公司近一年的財務報表來看,在盈利能力方面,主營業務在產業鏈地位較高,有溢價權,營銷競爭上的投入較大。
進一步分析公司近十年以來的歷史財務報表,整體來看成長不是很穩定,扣非淨利潤常年負增長。長期來看盈利能力一般。業務體量近5年來有過中速增長。利潤近5年來有過高速增長,近年來開始慢速增長。
業績體檢工具顯示:
- 建議關注公司現金流狀況(貨幣資金/流動負債僅爲23.4%)
- 建議關注公司債務狀況(有息資產負債率已達23.77%)
- 建議關注公司應收賬款狀況(應收賬款/利潤已達146.69%)
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