來源：新浪財經

隨着聯儲局今年不降息的情境似在強化，債市交易員在爲10年期美債收益率超過5%做準備。

施羅德在做空部分期限的美債，因通脹頑固加劇利率在更長時間內保持高位的風險。品浩（Pimco）預計聯儲局將以比其他發達市場央行更爲漸進的步伐放鬆政策，今年完全不降息的可能性“不可忽略”。

這些觀點突顯出全球債市格局迅速轉變，就在幾個月前，市場的主流觀點還是從3月起預計有六次幅度25個點子的降息。美國核心CPI連續三個月超預期，美債遭遇2022年8月以來的單日最大下跌，此後，債券空頭的聲音變得更加嘹亮。

“我不認爲10年期收益率達到5%或更高是不可能的，”施羅德駐悉尼固定收益副主管Kellie Wood表示。該公司還在爲“聯儲局今年根本不降息的可能性”做準備。該資產管理公司持有美國2年期、5年期和10年期國債空頭頭寸。

10年期美債收益率週四在亞洲交易時段基本持穩，前一交易日自去年11月以來首次突破4.5%。全球債券市場也遭到了同樣拋售，日本、新西蘭和澳大利亞國債承壓。

雖然大多數投資者仍預計今年會有一到兩次降息，但他們認爲隨着強勁的美國數據推後預期時間表，他們越來越需要對沖政策不調整的情境。互換市場交易員很快將首次降息預期時間從9月份調整到了11月份，而高盛等華爾街策略師也都重新調整了預期。

“這是一個有可能發生的選項，”Newedge Wealth駐康涅狄格州的高級投資組合經理Ben Emons在談及美國今年不會降息的問題時表示。他補充說，隨着市場關注新的通脹風險，10年期收益率可能向5.30%的高點發起全面進攻。

Abrdn Plc尋求縮短10年期及以上美債組合的久期，因市場定價反映“更加強勁的增長背景”，駐新加坡的多資產東南亞主管Ray Sharma-Ong表示。久期通常衡量一隻債券價格對利率變化的敏感程度。

在一些人看來，當前的通脹趨勢與2021年末的情況相似，當時價格壓力被證明是持續的，爲聯儲局的鷹派加息奠定了基礎。當時，央行行長們起初淡化了通脹飆升的影響，並認爲這是暫時的，但幾個月後就開始了幾十年來最激進的加息週期。

“這一點今天也很明顯，投資者將可能的降息時點推遲到今年晚些時候，並預計未來政策立場將更偏鷹派，”德意志銀行駐倫敦的經濟和主題研究全球主管Jim Reid表示。

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編輯/ruby