加快AI 技术与设计全流程融合，参与低空经济项目。(1)2023 年建筑设计新签15.5 亿元增2.46%(22 年同期降38%)，其中装配式设计8.78 亿元增43%占56%，造价咨询1.64 亿元降23%，全过程工程咨询3725 万元降22%。(2)2023 年中央经济会议加快推进城中村改造等。(3)公司在投资者互动平台表示涉及到低空经济的业务主要是关于航空小镇的相关规划设计。(4)公司基于BIM 技术持续推进数字化转型，加速人工智能技术研发和迭代，扩大AI 设计的应用场景，加快AI 技术与设计全流程融合。維持增持。業績符合預期，維持預測 2024-2025 年 EPS 爲 1.00/1.18元增21/18%，預測2026 年EPS 爲1.31 元增12%。因大盤相關板塊估值系統下行，下調目標價至17.5 元，對應2024 年17.5 倍PE。
2023 年歸母淨利增43.8%符合預期，Q4 單季增170%。(1)2023 年營收15.1 億元降17.5%(Q1-Q4 降31.7/7.5/20.0/14.4%)，其中設計11.2 億元降9.1%，造價諮詢1.9 億元降14.5%，工程1.6 億元降49.6%。歸母淨利1.61億元增43.8% (Q1-Q4 增208.8/-7.0/-10.7/170.1%)，扣非1.29 億元增48.1%。
2023 年經營淨現金流增8.2%，應收賬款、減值下降。(1)2023 年經營淨現金流2.87 億元(22 年2.65 億元)，Q1-Q4 爲0.8/-0.9/-2.0/3.2 億元(22 年爲-1.5/-0.2/0.9/3.5 億元)。2023 年收現比107%(22 年102%)，付現比34%(22年40%)。(2)經營+投資現金流合計1.59 億元(22 年3.49 萬元)。(3)應收賬款4.45 億元下降26.1%，減值損失合計5708 萬元(22 年9739 萬元)。
加快AI 技術與設計全流程融合，參與低空經濟項目。(1)2023 年建築設計新籤15.5 億元增2.46%(22 年同期降38%)，其中裝配式設計8.78 億元增43%佔56%，造價諮詢1.64 億元降23%，全過程工程諮詢3725 萬元降22%。(2)2023 年中央經濟會議加快推進城中村改造等。(3)公司在投資者互動平台表示涉及到低空經濟的業務主要是關於航空小鎮的相關規劃設計。(4)公司基於BIM 技術持續推進數字化轉型，加速人工智能技術研發和迭代，擴大AI 設計的應用場景，加快AI 技術與設計全流程融合。
風險提示：宏觀政策超預期緊縮，海外業務經營風險等。
