2024年3月，公司銷售面積邊際小幅改善，且受豪宅項目影響，助推均價創歷史新高，維持增持評級。2024 年一季度，中國海外系列公司累計合約物業銷售額爲602 億元（人民幣，下同），銷售面積202 萬方，分別同比下滑28%、53%，其中3 月較1~2 月出現邊際好轉，且因推盤結構變化，銷售額的改善幅度大於銷售面積。維持2024~2026年EPS 爲2.41 元、2.62 元、2.89 元，維持增持評級。
受豪宅項目火熱開盤影響，公司3 月單月銷售均價創歷史新高至近4萬元/平方米。3 月，公司銷售均價同比上漲91%至39810 元/平方米，且遠高於2023 年累計均價23195 元/平方米，主要原因來自公司豪宅項目開盤，典型項目爲上海中海·順昌玖裏，根據克而瑞報道該項目備案均價高達17 萬元/平方米。
在均價上漲的支撐下，公司3 月銷售額衝至行業第一，銷售面積邊際小幅改善。3 月，公司合約物業銷售金額412 億元，在克而瑞全口徑銷售額排行榜中位列第一，同比下跌4%，跌幅較1~2 月收窄49pct。
剔除均價影響，公司對應的銷售面積爲104 萬方，在2023 年同期高基數的情況下同比下跌50%，跌幅較1~2 月收窄6pct，邊際改善程度小於銷售額，絕對規模略高於2023 年四季度月度均值。另外，截至3 月底，公司已認購物業銷售規模約188 億元，預期將在往後數月轉化爲合約銷售。
公司投資拿地保持定力，繼續佈局優勢城市，3 月在西安新增一塊土地儲備。西安爲公司的優勢城市，根據中指數據，2023 年公司位列西安銷售額排行榜第五位，且西安銷售回款理想，有助於公司進行現金流管理。3 月，公司（不含中海宏洋）在西安高新區收購一宗土地，土地面積近2 萬方，總建築面積約6 萬方，權益佔比100%，土地出讓金約6 億元。
風險提示：需求下行幅度超預期，商業物業運營業務發展不及預期