①今年以來國有大行發債積極性明顯提高，年內中行、建行、農行三家國有銀行發行二級資本債規模已達2400億元。 ②2024年商業銀行的資本補充需求或依舊有所上升，帶動全年供給放量，同時國有大行仍爲主要發行力量，中小銀行、農商行的參與度也將逐步提升。
財聯社4月10日訊（記者 史思同）隨着中國銀行再次完成600億元二級資本債的發行，該行“發行不超過4500億元資本工具”的方案已完成2800億。
財聯社記者注意到，今年以來國有大行發債積極性明顯提高，年內中行、建行、農行三家國有銀行發行二級資本債規模已達2400億元。
華福證券固定收益首席分析師李清荷指出，在債券牛市行情延續與資產荒背景下，銀行抓住機會大規模發行二級資本債，在提升資本充足率的同時也能應對“二永債”的到期贖回潮。
展望2024年，業內分析人士普遍認爲，今年商業銀行的資本補充需求或依舊有所上升，帶動全年供給放量，同時國有大行仍將爲主要發行力量，但中小銀行、農商行的參與度也將逐步提升。
中國銀行陸續發行二級資本債2800億元
“本期債券募集的資金將依據適用法律和監管部門的批准，補充本行的二級資本。”近日中國銀行發佈公告，該行於4月2日在全國銀行間債券市場發行總額爲600億元人民幣的二級資本債券，並於4月8日發行完畢。
具體來看，該行本期債券與往期一樣包括兩個品種，其中10年期固定利率債券發行規模爲350億元，15年期固定利率債券發行規模爲250億元。但不同的是，隨着利率持續下行，本期債券的利率也有明顯降低，上述兩種債券票面利率分別爲2.62%、2.71%。
財聯社記者注意到，這已是中國銀行年內第2次發行二級資本債券，也是自去年下半年以來第5次發行二級資本債券。
據了解，去年6月30日，中國銀行召開的股東大會審議批准了其發行不超過4500億元人民幣或等值外幣資本工具的議案。後經相關監管機構批准，中國銀行先後多次發行二級資本債券，包括本期債券在內，目前合計發行總額已達2800億元。
對此，華福證券固定收益首席分析師李清荷指出，淨息差收窄趨勢下，銀行通過留存利潤補充資本的能力有限。因此，在債券牛市行情延續與資產荒背景下，中國銀行抓住機會大規模發行二級資本債，在提升資本充足率的同時也能應對二永債的到期贖回潮。
中國銀行副行長張毅日前在業績發佈會上表示，爲了支持實體經濟發展，該行去年資產規模及貸款等方面均保持着兩位數以上的快速增長，但相應的是資本消耗也在加快。後續該行將加快充實資本實力，繼續穩步推進永續債、二級資本債和TLAC非資本債務工具的發行工作。
年內中小銀行“二永債”發行參與度降低
二級資本債、永續債、可轉債等是商業銀行補充資本的常規工具。Wind數據顯示，2024年以來，已有中國銀行、建設銀行、農業銀行、恒豐銀行等4家銀行發行二級資本債，合計發行規模達2500億元；同時，農業銀行、郵儲銀行、桂林銀行3家銀行參與發行永續債，合計發行金額730億元。
財聯社記者注意到，與往年同期相比，今年國有大行參與發行“二永債”的積極性有所提高，但中小銀行參與度卻明顯降低。
在中信證券首席經濟學家明明看來，國有大行大規模發行二級資本債的原因在於多方面，一是爲了滿足監管要求，提高資本充足率，增強風險抵禦能力；二是隨着業務規模的擴大，銀行需要更多的資本來支持其業務發展。與此同時，在當前利率環境下，銀行發行二級資本債的成本較低，可以鎖定較長期限的融資成本。
對於中小銀行“二永債”發行收縮，李清荷認爲，主要是中小銀行的二級資本債不贖回風險更高，且受限於額度約束，發行難度整體較大，同時2023年中小銀行專項債發行規模較大，一定程度也緩解了資本補充壓力。
甬興證券研究所固定收益首席分析師鄭嘉偉也指出，中小銀行整體受當前基本面影響較大，正在面臨着存款成本難以壓降，負債端成本較高等境況；同時相對國有大行、股份行而言，中小銀行盈利水平相對較弱，市場對中小銀行發行的“二永債”投資積極性不高也是主要原因。
2024年商業銀行資本補充需求或依舊有所上升
“一般來說，‘二永債’發行節奏受多方面因素影響，包括風險加權資產增速、銀行盈利變化、監管要求與政策變動、‘二永債’到期贖回情況以及市場發行成本等。”李清荷告訴財聯社記者。
實際上，近年來，部分銀行由於盈利放緩，內源性補充資本能力有所下降，加之寬信用與不良資產處置壓力等，導致資本補充壓力較大，需通過發行“二永債”等外源性渠道確保自身資本充足率處於合理區間。
展望2024年，她認爲，TLAC缺口對“二永債”的供給衝擊可能有限，但在“二永債”贖回壓力、資本新規等因素影響下，2024年商業銀行的資本補充需求或依舊有所上升，帶動全年供給放量，發行或集中於二三季度，且國股大行或依舊爲主要發行力量。
“‘二永債’發行季節性波動較大，上半年銀行更加着力於信貸投放，資本補充需求偏弱；而下半年隨着業務擴張，銀行資本補充需求會大幅增加。”鄭嘉偉進一步表示。
在他看來，今年三四季度，銀行發行“二永債”的節奏將會加快。從發行主體來看，國有商銀行依然是發債主力，但中小銀行、農商行的參與度也將逐步提升。同時利率方面，未來“二永債”發行利率有被壓縮的可能，後續發行債券利率或將持續走低。