受益消费电子及新能源市场复苏向好，盈利能力持续改善長盈精密發佈2023 年年報及2024 年第一季度業績預告：
2023 年公司實現營收137.22 億元，同比減少9.74%；實現歸母淨利潤0.86 億元，同比增加102.23%。2024Q1 公司預計實現歸母淨利潤2.5-3.5 億元，扭虧爲盈；預計實現扣非後歸母淨利潤1.05-1.35 億元，扭虧爲盈。
投資要點
受益消費電子及新能源市場復甦向好，盈利能力持續改善
2023 年上半年消費電子行業終端需求疲軟，影響公司全年整體營收略有下滑，同比下降9.74%。但隨着消費電子及新能源市場復甦向好，國際及國內大客戶均有重要新項目量產交付，2024Q1 營收同比增長約30%，創第一季度歷史新高。盈利能力方面，受益於新能源零組件業務產能利用率提升以及匯率變動產生的積極影響，公司2023 年實現歸母淨利潤同比增加102.23%至0.86 億元，毛利率同比增加2.49pct 至19.86%。
持續加強技術創新，消費電子業務煥發新生機2023 年公司持續加強新材料、新工藝的技術創新，消費電子業務多個新項目取得重大進展。新材料方面成功實現安卓客戶智能手機鈦合金結構件量產，併爲三星Galaxy S24 供應鈦合金中框；XR（AR/VR/MR）項目也順利實現量產，爲VisionPro 提供關鍵外觀件，截至3 月31 日Vision Pro 在美國市場總銷量也超過約37 萬臺。得益於三星 Galaxy S24 以及蘋果Vision Pro 出貨量大增，公司2024 年一季度業績大幅提升。除手機、XR 設備之外，公司還是高端PC 類產品重要供應商，已向頭部AI 企業提供新型智能終端產品零組件。生成式人工智能將帶動消費電子行業進入新一輪產品創新以及換機週期，公司將充分受益於AI 硬件的加速滲透，爲消費電子業務注入新活力。
新能源業務產能逐步釋放，加速佈局海外業務2023 年公司新能源業務保持快速增長，實現營收35.40 億 元，同比增長43.46%，營收佔比增長9.57pct 至25.80%，主要得益於宜賓、自貢、常州、寧德動力電池結構件生產基地的產能釋放。目前公司已成爲問界汽車的核心供應商，主要供應電池箱總成、Busbar 產品。與此同時，公司加大海外生產基地建設力度，在越南、墨西哥的生產基地已初步具備出貨能力，後續將推進在歐洲的生產基地的落地，提升全球化交貨能力。
盈利預測
預測公司2024-2026 年收入分別爲169.94、205.30、240.67億元，EPS 分別爲0.58、0.74、0.91 元，當前股價對應PE分別爲18、14、12 倍。當前消費電子及新能源市場復甦向好，生成式AI 將提升下游智能硬件價值量及生態創新，並加快手機、PC 及XR 設備的更新換代以及復甦節奏，公司整體業績有望迎來增長，我們看好公司的發展前景，將評級上調至“買入”。
風險提示
宏觀經濟風險，匯率波動風險，客戶集中度風險，下游需求復甦不及預期風險等。