本報告導讀：
青島銀行2023 年營收和淨利潤增速符合預期，營收增速逆勢提升，淨利潤雙位數增長，擴錶速度加快，淨息差表現優於同業，維持增持評級。
摘要：
投資建議青 島銀行2023 年營收和淨利潤增速符合預期，營收增速逆勢提升，淨利潤雙位數增長，擴錶速度加快，淨息差表現優於同業，資產質量表現較爲穩定，維持增持評級。
營收增速逆勢提升，擴錶速度加快。2023 年營收增速7.1%，較2022年提升2.5pc，淨利潤增速15.1%，較2022 年提升9.63pc。得益於穩定的息差，利息淨收入同比增長12.0%，手續費及佣金淨收入同比增長9.78%，主要是代理保險業務和結算業務貢獻，其他非息收入受匯兌損失影響同比下降16.1%。2023 年總資產、總貸款和總存款分別同比增長14.8%、11.6%和13.1%，且Q4 單季增長亦強勁。
淨息差韌性較強。2023 全年淨息差爲1.83%，較上半年下降2bp，較2022 年提升7bp，在全行業息差收窄的環境下，青島銀行息差基本穩定，息差韌性強於同業。拆分看，生息資產收益率較上半年下降3bp至4.17%，貸款收益率下降5bp 至4.85%，降幅均小於同業，主要是青島銀行持續調整生息資產結構，貸款和投資的佔比提升，同時壓降了收益率較低的同業資產規模，穩住了生息資產收益率；計息負債成本率較上半年下降1bp 至2.32%，存款成本率下降2bp，主要受益於個人定期存款成本下降。
資產質量基本穩定。不良率較Q3 末上升4bp 至1.18%，撥備覆蓋率較Q3 末下降28.71pc 至225.96%，撥貸比較Q3 末下降23bp 至2.67%。
分行業看，對公貸款不良率較6 月末上升3bp，批發零售業不良率抬升，是主要拖累因素，其餘行業不良率多呈下降趨勢，零售貸款不良率較6 月末上升8bp，推測或與消費貸相關。關注率較6 月末下降21bp 至0.54%，逾期率下降10bp 至1.42%，前瞻指標有一定改善。
風險提示：①省內及青島市內同業競爭加劇，貸款定價下行，拖累公司盈利水平；②公司主要經營區域爲青島市，若青島市域經濟增長不及預期，導致公司擴張速度受限；③互聯網貸款風險大面積暴露。