中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司。

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作者｜Stone Jin

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据IPO早知道消息，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”）于2024年4月8日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人。

事实上，毛戈平早在2016年12月就已向中国证监会提交上交所主板上市申请，后于今年1月撤销。

成立于2000年的毛戈平现旗下拥有两大品牌——旗舰品牌MAOGEPING于2000年推出，根据弗若斯特沙利文的资料，其为中国第一个高端美妆品牌且在所有国货品牌中处于领先地位；按2022年零售额计算，MAOGEPING品牌是中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货美妆品牌。2008年，毛戈平通过推出“至爱终生”品牌以扩展品牌组合，其主要覆盖彩妆和护肤品品类。

截至2023年12月31日，毛戈平的产品组合包括两个品牌的378个单品，涵盖334个彩妆单品以及44个护肤单品。2023年，彩妆和护肤产品销售收入分别占产品销售总收入的58.3%和41.7%。从定价来看，毛戈平的彩妆产品的建议零售价一般在200元至500元之间，护肤产品的建议零售价一般在400元至800元之间。

根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2022年零售额计算排名第八。根据弗若斯特沙利文的资料，中国高端美妆市场于2017年至2022年以9.3%的复合年增长率增长，并预计将继续以10.2%的复合年增长率在2027年进一步增至2,957亿元。

从渠道划分来看，线下渠道仍是毛戈平最主要的收入来源——2023年，来自线下和线上渠道的收入分别占毛戈平产品销售总收入的57.6%和42.4%。具体来看：

2003年，毛戈平在上海港汇恒隆广场设立第一个专柜，根据弗若斯特沙利文的资料，其是为第一个在高端百货商店设立专柜的国货化妆品集团。截至2023年12月31日，毛戈平全国的自营专柜数量为357个，在中国所有国内及国际美妆品牌中排名第二。截至2024年4月2日，毛戈平在全国各地的专柜配备超过2,500名美妆顾问，为中国所有国内及国际美妆品牌中最大的专柜服务团队之一。截至2023年12月31日，毛戈平的线下渠道拥有超过300万注册会员，2023年的整体复购率为32.8%。

而线上渠道则之于毛戈平越来越重要——2021年至2023年，毛戈平通过线上渠道销售产生的收入复合年增长率为49.3%，高于线下渠道28.8%的收入复合年增长率。当然，两者均显著高于行业平均水平。

财务数据方面。2021年至2023年，毛戈平的营收分别为15.77亿元、18.29亿元和28.86亿元，复合年增长率为35.3%；同期，净利润分别为3.31亿元、3.52亿元和6.64亿元，复合年增长率为41.6%，净利润率则分别为21.0%、19.2%和23.0%。

根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平在2021年至2023年的收入增长率和净利润增长率方面都明显高于行业平均水平。其中，2023年收入和净利润的同比增幅分别为57.8%和88.6%。

毛戈平在招股书中表示，IPO募集所得资金的25.0%将用于扩大销售网络；约20.0%将用于品牌建设活动；约15.0%将用于海外扩张和购；约10.0%将用于加强生产和供应链能力；约9.0%将用于增强产品设计和开发能力；约6.0%将用于化妆艺术培训机构;；约5.0%将用于运营和信息基础设施数字化；以及约10.0%将用作营运资金及一般公司用途。

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