金吾財訊 | 建銀國際發研報指，據國統局數據，今年首2月餐飲銷售額同比增長12.5%，然而該行觀察到3月以來餐飲需求有所疲軟，同時區域大衆市場餐廳運營商競爭加劇。基於餐飲需求弱於預期，該行將百勝中國(09987)首季營收增長的預測從6.8%下調至4.6%，基於持平的同店銷售額（SSSG）和約9%的POS（銷售點）增長。另外，該行還將首季餐廳利潤率假設從22.1%下調至19.5%，預計淨利潤同比下降約7%，降至2.69億美元。
該行指，鑑於當前消費者更傾向於追求性價比的消費方式，預計公司將將通過提供更多入門級產品來拓寬價格定位，以吸引增量客戶。該行認爲，公司在低線城市的新開門店將繼續推動FY24F的收入增長。
考慮到公司首季業績或低於預期以及由於競爭導致的餐廳利潤率假設下調，該行將FY24F/FY25F盈利預測分別下調8%/8%。由於消費支出增速放緩和競爭加劇帶來的不確定性，將FY24F市盈率倍數從25倍降至23倍。將公司目標價由57.2美元/447.9港元下調至48.5美元/397.8港元。維持“跑贏大市”評級。