来源：智通财经
日本央行行长植田和男在上任一周年之际，取消了日本央行历史上最雄心勃勃的刺激计划之一，其速度和避免市场动荡的成功都令分析师感到惊讶。
植田和男去年4月9日开始其五年任期时，分析师警告说，如果这位新行长不能谨慎行事，金融市场将面临严重风险。当时，日本央行在政策方面是全球的异类，实行负利率、大规模资产购买和收益率曲线控制(YCC)计划。植田和男的前任黑田东彦曾表明，只要对YCC机制进行微调，该行就能撼动全球市场。
植田和男在上任之初就开始做出改变，在去年7月和10月对YCC进行小幅改动。他在上个月结束了现代历史上最激进的货币宽松计划，通过17年来的首次加息，恢复了利率作为日本央行主要政策工具的地位。
三菱日联研究咨询公司首席经济学家Shinichiro Kobayashi表示，在0-100分的范围内，“我会给他打70分及格分”。“他值得表扬，因为他没有对市场造成任何大的冲击。”
乐天证券首席经济学家Nobuyasu Atago称赞植田和男有能力及时向市场通报情况，以避免冲击。
日本央行的政策利率在主要央行中保持较低水平Atago表示：“我会给他打100分。他的沟通非常好，而且很容易理解。”“关键是要接受他说的话，不要再怀疑了。”
日本央行已经表明，一旦机会出现，它将抓住机会采取行动。尽管植田和男一开始似乎继承了黑田东彦的鸽派态度，但在他主持的8次政策会议中，有一半改变了前瞻性指引或货币政策。
“当我上任时，我觉得由于各种原因，日本央行的政策框架在技术上变得极其困难，”植田和男周一在日本国会表示。“我希望在经济条件允许的情况下尽可能地简化它。幸运的是，去年的经济表现不错，所以我的希望在某种程度上实现了。”
在过去12个月取得了重大成就之后，市场聚焦植田和男的下一步行动。
在接下来的四年里，植田和男有很多事情要做。在各大央行中，日本央行的资产负债表与经济规模之比最高。该行是日本股票的最大单一持有者，拥有日本政府债券市场的一半份额。植田和男需要找到一种策略，在不破坏金融市场稳定的情况下缩减资产负债表。
资产负债表膨胀对正常化构成挑战日元疲软正迅速成为另一个挑战。上月底，日元兑美元汇率跌至约34年来的最低水平。半数日本央行观察人士认为，日本央行有可能被迫加息，通过缩小美日利差，为日元提供支撑。
在植田和男上任的第一年，日经指数上涨了约43%，日元贬值了约12%。
“日元是一个变数，”Kobayashi表示。“这可能会促使日本央行考虑加息，尽管鉴于经济复苏乏力，它更愿意花时间决定加息时机。”
许多经济学家估计，由于顽固的通胀，消费者支出继续低迷，上个季度经济出现萎缩。周一公布的数据显示，日本2月份实际工资连续第23个月下降。
为了结束负利率，日本央行将利率上调至0%至0.1%之间。日本第一生命经济研究所经济学家Hideo Kumano表示，进一步上调政策利率可能会遭到反对，因为这样做可能会损害经济。
"他的工作只完成了一半，"Kumano表示。“一旦经济恶化，正常化进程可能会受到强烈批评。届时他将面临真正的考验。”
编辑/tolk
來源：智通財經
日本央行行長植田和男在上任一週年之際，取消了日本央行歷史上最雄心勃勃的刺激計劃之一，其速度和避免市場動盪的成功都令分析師感到驚訝。
植田和男去年4月9日開始其五年任期時，分析師警告說，如果這位新行長不能謹慎行事，金融市場將面臨嚴重風險。當時，日本央行在政策方面是全球的異類，實行負利率、大規模資產購買和收益率曲線控制(YCC)計劃。植田和男的前任黑田東彥曾表明，只要對YCC機制進行微調，該行就能撼動全球市場。
植田和男在上任之初就開始做出改變，在去年7月和10月對YCC進行小幅改動。他在上個月結束了現代歷史上最激進的貨幣寬鬆計劃，通過17年來的首次加息，恢復了利率作爲日本央行主要政策工具的地位。
三菱日聯研究諮詢公司首席經濟學家Shinichiro Kobayashi表示，在0-100分的範圍內，“我會給他打70分及格分”。“他值得表揚，因爲他沒有對市場造成任何大的衝擊。”
樂天證券首席經濟學家Nobuyasu Atago稱讚植田和男有能力及時向市場通報情況，以避免衝擊。
日本央行的政策利率在主要央行中保持較低水平 Atago表示：“我會給他打100分。他的溝通非常好，而且很容易理解。”“關鍵是要接受他說的話，不要再懷疑了。”
日本央行已經表明，一旦機會出現，它將抓住機會採取行動。儘管植田和男一開始似乎繼承了黑田東彥的鴿派態度，但在他主持的8次政策會議中，有一半改變了前瞻性指引或貨幣政策。
“當我上任時，我覺得由於各種原因，日本央行的政策框架在技術上變得極其困難，”植田和男週一在日本國會表示。“我希望在經濟條件允許的情況下儘可能地簡化它。幸運的是，去年的經濟表現不錯，所以我的希望在某種程度上實現了。”
在過去12個月取得了重大成就之後，市場聚焦植田和男的下一步行動。
在接下來的四年裏，植田和男有很多事情要做。在各大央行中，日本央行的資產負債表與經濟規模之比最高。該行是日本股票的最大單一持有者，擁有日本政府債券市場的一半份額。植田和男需要找到一種策略，在不破壞金融市場穩定的情況下縮減資產負債表。
資產負債表膨脹對正常化構成挑戰 日元疲軟正迅速成爲另一個挑戰。上月底，日元兌美元匯率跌至約34年來的最低水平。半數日本央行觀察人士認爲，日本央行有可能被迫加息，通過縮小美日利差，爲日元提供支撐。
在植田和男上任的第一年，日經指數上漲了約43%，日元貶值了約12%。
“日元是一個變數，”Kobayashi表示。“這可能會促使日本央行考慮加息，儘管鑑於經濟復甦乏力，它更願意花時間決定加息時機。”
許多經濟學家估計，由於頑固的通脹，消費者支出繼續低迷，上個季度經濟出現萎縮。週一公佈的數據顯示，日本2月份實際工資連續第23個月下降。
爲了結束負利率，日本央行將利率上調至0%至0.1%之間。日本第一生命經濟研究所經濟學家Hideo Kumano表示，進一步上調政策利率可能會遭到反對，因爲這樣做可能會損害經濟。
"他的工作只完成了一半，"Kumano表示。“一旦經濟惡化，正常化進程可能會受到強烈批評。屆時他將面臨真正的考驗。”
編輯/tolk
