■今後の見通し
1. 2024年7月期の業績見通し
はてな<3930>の2024年7月期の業績見通しは、売上高が前期比9.6%増の3,452百万円、営業利益が同72.3%減の48百万円、経常利益が同73.6%減の48百万円、当期純利益が同66.7%減の33百万円と期初計画を据え置いた。売上高はコンテンツプラットフォームサービスの減収が続くものの、テクノロジーソリューションサービスの増収でカバーする見通しだ。利益面では、成長基盤の構築に向けた積極的な採用継続による人件費の増加や、DC利用料の増加が主な減益要因となるが、第2四半期までは概ね計画通りに進捗しており、会社計画は達成可能な水準と弊社では見ている。
(1) サービス別売上見通し
a) テクノロジーソリューションサービス
テクノロジーソリューションサービスの売上高は、前期比15.7%増の2,350百万円と2ケタ成長が続く見通し。このうち「Mackerel」については前期比微増を見込んでいたものの、既存顧客の売上が減少したことや2024年後半には「次世代Mackerelアーキテクチャー」の正式版をリリースする予定となっていることもあり、通期でも微減収となる可能性がある。一方で、受託サービスは「GigaViewer」を中心に好調を維持する見通しだ。大型案件として開発を進めてきた集英社の「少年ジャンプ+※1」向け「GigaViewer for Apps」の提供を2024年3月29日付で開始したことを発表しており、今後レベニューシェア型サービスの大幅な売上貢献が期待されるほか、既存導入メディアでの運用料やレベニューシェア型サービスの伸長が見込まれる。また、2024年3月13日付でリリースしたKADOKAWA<9468>との共同開発サービスである「カクヨムネクスト※2」についてもレベニューシェア拡大に向けた読者数拡大施策などに取り組みながら収益貢献を目指す。
※1 「少年ジャンプ+」は集英社の「少年ジャンプ+編集部」が運営するマンガサービスで、ブラウザ版とアプリ版を展開しており、アプリ版の累計ダウンロード数は2,700万を超える。集英社向けには「少年ジャンプ+」ブラウザ版、「となりのヤングジャンプ」ブラウザ版に続く、3件目の導入実績となる。
※2 無料でWeb小説を読める「カクヨム」(月間利用者数約570万ユーザー)のサブスクリプション型サービス版。KADOKAWAを代表する人気レーベルやカクヨム人気作家の書籍化前の最新作を有料で読める(月額980円)。
b) コンテンツマーケティングサービス
コンテンツマーケティングサービスの売上高は前期比3.1%増の719百万円と若干ながら増収を見込む。上期は微減収となったものの、下期はオンラインセミナーを通じたリード獲得による新規顧客の獲得、並びに広告運用や動画を含めたコンテンツ制作などのアップセルに注力することで増収を目指す。運用件数は前期末比12件増加の154件を見込んでいたが、新規獲得ペースが鈍いことから計画をやや下回る可能性がある。
c) コンテンツプラットフォームサービス
コンテンツプラットフォームサービスの売上高は前期比9.3%減の382百万円と減収傾向が続く見通しだ。インターネット広告市場のトレンドを踏まえ、アドネットワーク広告の単価下落が下期も続くことを想定し、広告売上の減少を見込んでいる。今後も有料記事販売サービス機能の拡充や生成AI技術を活用したサポート機能を充実させることで、「はてなブログ」の書き手を増やしていくことで、広告収入の落ち込みをカバーする考えだ。
(2) 事業費用計画
事業費用は前期比14.3%増の3,404百万円を計画している。内訳を見ると、人件費で同16.3%増の1,844百万円、DC利用料で同18.6%増の713百万円、その他費用で同7.0%増の845百万円を見込んでいる。人材投資についてはエンジニアを中心に積極採用を継続し、前期末比で19名増の212名を予定している。一方、DC利用料は「GigaViewer」の導入件数拡大や為替の円安影響が増加要因となる。ただ、通期計画に対する第2四半期までの進捗率は、人件費が46.1%、DC利用料が47.5%とやや低くなっており、保守的な計画になっていると見られる。なお、DC利用料については為替の円安進行による負担が重くなってきていることから、今後「GigaViewer」や「Mackerel」等のBtoBサービスにおいて、一部価格転嫁していくことを検討しているようだ。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
■未来展望
1。截至2024/7财年的收益预测
Hatena<3930>截至2024/7财年的收益预测保持不变,销售额较上一财年增长9.6%至34.52亿日元,营业利润下降72.3%至4,800万日元,普通利润下降73.6%至4,800万日元,净收入下降66.7%至3,300万日元。尽管内容平台服务的销售持续下降,但预计将由技术解决方案服务销售的增长所覆盖。在利润方面,由于持续积极招聘以建立增长基础而导致的劳动力成本增加以及DC使用费的增加是利润下降的主要因素,但进展总体上已按计划进行到第二季度,我们认为公司的计划是可以达到的水平。
(1) 按服务划分的销售预测
a) 技术解决方案服务
预计技术解决方案服务的销售额将继续增长2位数,达到23.5亿日元,比上一财年增长15.7%。其中,“Mackerel” 预计将与上一财年相比略有增长,但由于现有客户的销售下降以及 “下一代鲭鱼架构” 的正式版本计划于2024年下半年发布,因此即使在全年,销售额也有可能略有下降。同时,预计合同服务将保持以 “GigaViewer” 为中心的强劲销售。据宣布,从2024年3月29日开始为SHUEISHA的 “Shonen Jump + ※1” 提供 “GigaViewer for Apps”,该项目一直作为大型项目进行开发,预计未来收入分成类服务将产生可观的销售贡献,运营费和收入分成类服务预计将增长。此外,对于与KADOKAWA于2024/3/13发布的联合开发服务 “Kakuyom Next*2”,我们的目标是贡献利润,同时制定旨在扩大收入份额的扩大读者数量的措施。
*1 “Shonen Jump +” 是由集英社的 “Shonen Jump + 编辑部” 运营的漫画服务,浏览器和应用程序版本均可用,应用程序版本的累计下载量超过2700万次。这是继 “Shonen Jump +” 浏览器版本和 “My Neighbor Young Jump” 浏览器版本之后,SHUEISHA 的第三次实现记录。
*2 “Kakuyom” 的订阅服务版本(每月约有570万用户),您可以在其中免费阅读网络小说。您可以阅读代表KADOKAWA的流行唱片公司和知名作家的最新作品,然后再将其制成书籍,但需付费(每月980日元)。
b) 内容营销服务
内容营销服务的销售额预计将小幅增长至7.19亿日元,较上一财年增长3.1%。尽管上半年的销售额略有下降,但我们的目标是通过在线研讨会获取潜在客户来获得新客户,并专注于向上销售广告管理和包括视频在内的内容制作,从而增加下半年的销售额。预计业务数量将为154起,与上一财年末相比增加了12起,但由于新收购的步伐缓慢,有可能略低于计划。
c) 内容平台服务
内容平台服务的销售额预计将继续下降至3.82亿日元,较上一财年下降9.3%。根据互联网广告市场的趋势,可以假设广告网络广告的单价将在下半年继续下降,预计广告销售额将下降。这个想法是通过扩大付费文章销售服务功能和在未来利用生成式人工智能技术增强支持功能,增加 “Hatena博客” 作者的数量来弥补广告收入的下降。
(2) 项目成本计划
项目支出计划为34.04亿日元,比上一财年增长14.3%。从细分来看,我们预计劳动力成本将增加16.3%,达到18.44亿日元,DC使用费将增加18.6%,至7.13亿日元,其他支出将增长7.0%,达到8.45亿日元。至于人力资源投资,我们将继续积极招聘工程师,并计划与上一财年末相比增加212名员工,增加19人。同时,由于 “GigaViewer” 推出数量的增加以及日元汇率贬值,DC使用费越来越多。但是,与全年计划相比,第二季度的进展率略低,劳动力成本为46.1%,DC使用费为47.5%,而且该计划似乎是保守的。请注意,由于日元汇率贬值导致的DC使用费负担越来越重,因此他们似乎正在考虑将来将一些价格转移到BtoB服务,例如 “GigaViewer” 和 “Mackerel”。
(作者:FISCO 客座分析师佐藤乔)