來源：格隆匯
日元還有進一步貶值的空間？
在上任日本央行行長一週年之際，植田和男稱他已經實現了最初掌舵時設定的目標。
那就是將央行復雜的貨幣刺激措施轉變爲更簡單的框架。
不過，這些言論似乎對日元匯率幾乎沒有任何推動作用，日元兌美元匯率仍遠低於上週觸及的數十年低點。
週一，日元走低，美元兌日元震盪上揚，現漲近 0.06%至 151.785日元，交易員仍對日本當局可能進行的干預保持警惕。
日股則較上週集體反彈。日經225指數早盤收盤漲1.3%，報39517.81點；東證指數漲1.2%，報2735.20點。
植田和男上任一週年
去年的4月9日，植田和男就任日本央行行長，明天他將任滿一週年。
這一年期間，植田和男開始取消其前任的大規模刺激計劃，取消了鴿派的前瞻性指引，並在2023年底前逐步取消了日本央行有爭議的債券收益率控制。
對於就任行長一週年的感受，他表示，上一財年的希望在一定程度上實現了，今後將適當應對形勢變化。
4月8日，植田和男在國會回答質詢表示，讓貨幣政策框架變得更簡單、更容易理解是他去年4月接掌該行時的目標之一。
“一年前上任時，我覺得由於各種原因，日本央行的政策框架在技術上變得困難。如果經濟條件允許，我曾希望使框架更簡單、更容易理解。”
值得慶幸的是，上一財年（截至三月）經濟狀況相當良好，因此我能夠完成我的使命。
今年3月，日本央行結束了長達八年的負利率，實現了歷史性的轉變。
目前，日本央行將單一短期利率目標設定在 0-0.1% 的範圍內。
但即使日本央行結束了八年的負利率，現下日元仍處於下行趨勢，原因是鴿派信號表明進一步加息可能會被推遲。
再加上，日本工資數據疲軟，繼續拖累日元。
日本厚生勞動省報告稱，2 月份日本工人經通脹調整後的實際工資同比下降 1.3%，而上個月修正後的下降幅度爲 1.1%。
日本財務省公佈的數據顯示，日本2月份經常賬戶增至2.64萬億日元，爲去年10月以來的最高水平，但仍低於市場普遍預期。
隨着美元兌日元接近 34 年來的高點，市場對日本潛在干預的警惕性很高。
早些時候，日本財務大臣鈴木俊一表示準備打擊投機者，暗示可能進行日元購買干預。
鈴木表示，各種因素正在推動貨幣走勢，例如日本央行決定結束負利率、日本經常賬戶餘額、價格變動、地緣政治風險以及市場參與者的情緒和投機交易。
“至於日元最近的下跌，我們認爲，考慮到國內外經濟和價格發展，有一些投機性走勢並不能反映基本面。”
上週五，植田曾表示，日本央行自3月份決定放棄負利率政策以來的立場是“讓市場決定長期利率走勢”。
他指出，日本央行在指導貨幣政策時並不“直接針對”外匯市場，但強調市場是影響經濟價格發展的“關鍵因素”之一。外匯市場變動的重要性將促使政府與日本央行密切合作，共同監督這些變動及其對經濟和價格的影響。
另外，對“國內外”貨幣政策變化的猜測會影響外匯走勢。
日元空頭押注仍在增加
眼下，日元持續疲軟，152是一個關鍵點位。
日本前首席貨幣外交官 Tatsuo Yamazaki 表示，如果日元兌美元匯率遠低於152，日本當局可能會干預貨幣市場。
一旦美元升至 152 日元上方，可能會採取干預措施，以防止加速上漲，如果不加註意，可能會使當局的信譽面臨風險。
他認爲，最近對日元下跌的描述是由“投機行爲”推動的，這表明當局正在認真考慮是否進行干預。
從影響因素來看，除了日本加息預期延遲外，聯儲局的下一步動作也有很大影響。
渣打銀行亞洲宏觀策略師Nicholas Chia表示，日元將容易受到美國CPI報告大幅走強的影響，“干預言論可能會重新提上議程”。
上週，美國樂觀的美國非農就業數據刺激美元走強，推動美元/日元回到數十年來的高點。
井噴的非農就業數據報告暗示聯儲局可能會推遲降息，並迫使投資者縮減對2024年三次降息的預期。
市場分析師表示，由於日本央行的政策利率仍停留在零附近，預計美國和日本之間的利率差距將保持較大，這給了交易員繼續拋售日元的藉口。
儘管，日本當局多次就日元疲軟發出嚴厲警告，但空頭押注仍在增加。
根據美國商品期貨交易委員會的最新數據，截至4月2日當週，槓桿基金和資產管理公司持有的日元淨空頭合約增至148,388 份合約，爲2007年1月以來的最高水平。
SBI 流動性市場市場研究部主管Marito Ueda表示，日元還有進一步貶值的空間。
“我認爲經濟指標甚至日本央行官員的聲明都不足以讓他們成爲日元買家。” “日元拋售可能會增加一些，但這可能與日本貨幣當局的干預時機發生衝突。
編輯/lambor