4月8日,榮昌生物獲國信證券增持評級,近一個月榮昌生物獲得6份研報關注。
研報預計榮昌生物2023年實現營收10.83億元(+40.3%),單四季度營收3.13億元(+54.8%),營收保持高速增長;公司全年淨虧損15.11億元(上年同期淨虧損9.99億元)。公司的營收增長主要由兩大核心產品泰它西普和維迪西妥單抗的銷售增長推動。公司2023年度研發費用爲13.06億元(+33.0%);銷售費用爲7.75億元(+75.9%),銷售費用率71.6%(+14.5pct),Q1-Q4的單季度銷售費用率分別爲94%/76%/55%/75%,隨着公司的銷售團隊趨於成熟,我們預計24年銷售費用率將呈現下降趨勢;全年管理費用爲3.04億元(+14.2%),管理費用率28.1%(-6.4pct)。研報認爲,公司在國內的銷售持續增長,海外臨床順利推進。兩大核心產品泰它西普和維迪西妥單抗均具備差異化競爭優勢。
風險提示:創新藥研發失敗或進度低於預期;創新藥銷售不及預期。