投資要點：
公司2023 年業績符合預期：公司發佈2023 年年報，報告期內實現營業收入3.29 億元，同比增長27%；實現歸母淨利潤0.06 億元，同比增長85%，公司2023 年業績符合預期。
根據公司2023 年年報，報告期內公司毛利率爲63.51%（去年同期爲69.11%，主要受集採和產品結構影響）；銷售費用率爲33.20%（去年同期爲31.12%）；管理費用率爲12.41%（去年同期爲13.90%）；研發費用率爲27.74%（去年同期爲29.55%）。
三維手術量高速增長，新品推展順利：根據公司年報，截至2023 年年末，公司產品累計覆蓋全國31 個省、自治區及直轄市的 1000 餘家醫院，三維手術累計突破 5 萬例。
TrueForce 壓力導管作爲首款獲NMPA 批准上市的國產產品，已在多家中心完成了 1000餘例壓力監測指導下的射頻消融手術。2023 年 8 月獲證的IceMagic 球囊型冷凍消融導管及 IceMagic 冷凍消融設備作爲首個獲批用於房顫治療的國產冷凍消融產品，截至目前已完成 20 多個省份的掛網。
海外市場實現突破：2023 年公司國際市場實現營業收入超過1000 萬美金，同比增長超過50%，公司產品已經累計覆蓋35 個國家和地區，累計21 款產品獲得CE 認證，4 款產品獲得美國FDA 註冊許可，1 款產品獲得英國UKCA 認證，20 款產品獲得巴西註冊證。
維持“買入”評級：我們預計毛利率波動爲短期影響，新產品放量後毛利率預計提升，維持公司2024-2025 年盈利預測，預計歸母淨利潤分別爲0.59 億元、1.13 億元，並首次給與2026 年盈利預測，預計歸母淨利潤1.53 億元，維持“買入”評級。
風險提示：研發風險、集採降價風險、匯率波動