本報告導讀：
公司作爲工程機械龍頭企業，海外市場佈局順利，引領行業數字化、新能源化創新，隨國內工程機械行業復甦，業績有望快速釋放。
摘要：
投資建議： 公司公佈2023 年年報，業績符合預期，傳統優勢業務穩中提質，新興業務增長迅速，看好公司業績成長，維持增持評級。
業績符合預期，高分紅回饋股東。公司公告2023 年實現營收470.8 億元/+13.1% ， 歸母淨利35.1 億元/+52.0% 。2023 年實現毛利率27.5%/+5.7pct，淨利率8.0%/+2.3pct。四季度實現營收115.6 億元/同比+5.3%，歸母淨利6.5 億元/同比+373.7%。年報披露，擬10 股派發現金紅利3.20 元（含稅），合計分紅超27 億，分紅率約80%，股息率達3.99%。
工程機械各大板塊均實現正增長，海外市場拓展再創佳績。2023 年公司混凝土機械、起重機械、土方機械、高空機械均實現營收與毛利率同比提升，多產品市佔率國內第一。海外佈局直銷戰略成果展現，公司在全球設立二級網點超350 個，在超140 個國家/地區實現產品覆蓋，在沙特、馬來西亞、越南、肯尼亞等地市佔率迅速提升，工程起重機已實現在土耳其、中亞達市佔率第一。
政策多措並舉，看好2024 年國內市場復甦。2023 年年底增發萬億國債，地方資金壓力緩解；地產端加速推進“三大工程”佈局；2024 年《設備更新方案》積極推進，擴大工程機械行業市場需求，加速國內工程機械更新替換週期到來，我們預計2024 年國內工程機械行業有望復甦。
風險提示：起重機、混凝土機械需求不及預期，海外市場拓展不及預期。