事件：
公司發佈2023 年年度報告：2023 年公司實現營收71.83 億元，同比增長38.82%；歸母0.55 億元，同比增長4.12%。
報告要點：
2023 年公司裝備業務穩健增長
2023 年公司物料搬運裝備/海洋工程及配套裝備業務/船舶配套裝備業務營收分別爲41.12/14.39/7.15 億元，同比分別增長70.12%/21.11%/56.93%。
公司積極管控費用，盈利能力同比提升
公司積極管控費用， 2023 年公司銷售費用率/ 管理費用率分別爲1.55%/4.90%，同比分別下降0.24/0.49pct。受匯兌損益影響，2023 年公司財務費用率1.12%，同比提升0.62pct。2023 年公司毛利率/淨利率分別爲20.43%/2.80%，同比分別提升0.57/0.90pct。
訂單交付順利，海工業務不斷突破
1）海風方面，2023 年子公司潤邦海洋交付近13 萬噸基礎樁和導管架產品，並實現對日本客戶的海風基礎樁出口。此外，公司交付“3000 噸自航式全迴轉起重船”，該船將主要用於海上風電施工作業。2）LNG 領域：2023 年，潤邦海洋順利交付2 臺套1800 立方LNG 燃料罐項目。
收購散料裝卸搬運業務擴大高端裝備業務規模，提升國際市場份額公司通過控股子公司德國Koch 收購FLSmidth 集團旗下原蒂森克虜伯（Thyssenkrupp）和山特維克（Sandvik）的全球散料裝卸搬運業務，包括該業務的全球售後服務所有在手訂單。截至2023 年末，收購的相關工作已完成。此次收購有望提升公司在全球領域的競爭力，並增厚公司業績。
擴充高端裝備產能，保障後續業績增長
子公司潤邦重機擬建設“通州灣裝備製造基地項目”，項目總投資22 億元。
公司計劃擴充高端裝備業務的產能（項目全面建成後可形成海工、港機及散料裝卸輸送裝備15-20 萬噸/年產能規模），進一步提升公司高端裝備業務的市場佔有率。
投資建議與盈利預測
我們預計2024-2026 年公司歸母淨利潤3.54/4.38/5.71 億元，同比增長540%/24%/30%；當前股價對應PE 11.6/9.4/7.2 倍，維持“增持”評級。
風險提示
原材料價格波動風險，市場競爭加劇風險，訂單交付不及預期風險，國際貿易政策風險，匯率波動風險。