截止2023 年底，思考乐现金及等价物以及定期存款3.62 亿元，同增21.2%，系经营活动所得现金流入净额增长。合约负债（主要为预收学费）2.76 亿元，同增52%。發佈2023 年業績公告，轉型取得積極成效
2023 年公司收入5.7 億元，同增41.9%；毛利2.4 億元，同增72%；歸母淨利0.86 億，同增58%；調後淨利1.08 億元，同增98.5%。
2023 年公司非學業素質課程及其他收入5.19 億元，同增40.3%；學業教育課程收入0.52 億元，同增60.3%；全年公司非學業素質課程入讀學生人次爲23.9 萬人次，同增38%；輔導課時數597 萬課時，同增39.5%。
截止2023 年底，思考樂現金及等價物以及定期存款3.62 億元，同增21.2%，系經營活動所得現金流入淨額增長。合約負債（主要爲預收學費）2.76 億元，同增52%。
思考樂積極推行業務轉型，自2021 年秋推出多種非學科的素養課程，包括科學素養、樂學國學、邏輯思維訓練及妙維國際素養等課程，初步取得令人鼓舞的成績。素養課程取得了學生及家長的高度認可，學思結合，注重發揮孩子主觀能動性，提升深度思考力，切實滿足孩子的全面發展。
本期業績增長主要系（i）總輔導課時增加，從而帶動收益增加，（ii）提升營運效率，及（iii）金融資產的公允價值收益（而22 年錄得公允價值虧損）。
公司積極尋求新商機，推出教育旅遊業務及國際課程公司將加強公司旗下「樂學」品牌業務發展，包括美術、體育、繪畫、表演、書法、科學素養、國學、邏輯思維及國際素養等素質教育，配合學生不同的需要，鼓勵學生興趣和特長髮展，讓孩子在「德、智、體、美、勞」五方面得到均衡的發展，促進他們健康成長和全人發展，爲學生提供優質的服務。
公司將努力推動未來全方位多元化發展，利用品牌影響力及口碑，以及管理團隊豐富的管理經驗及行業知識，積極探索不同領域的新機遇，擴闊收益基礎。此外繼續嚴謹執行控制成本措施，保持穩健現金流，深耕科技，提升服務質量和運營效率，以支持長遠發展。
上調盈利預測，維持“買入”評級
基於公司2023 年業績公告，我們上調24-25 年盈利預測並給予2026 年盈利預測，我們預計公司24-25 年收入分別爲9.7 億人民幣、13.5 億人民幣（原值分別爲9.5 億人民幣、12.9 億人民幣）、2026 年爲18.3 億人民幣；2024-25 年調後淨利分別爲1.41 億人民幣、1.91 億人民幣（原值爲1.35 億人民幣、1.75 億人民幣）；2026 年爲2.32 億人民幣，2024-25 年EPS 分別爲0.25、0.34 元人民幣/股（原值爲0.24 元人民幣/股、0.32 元人民幣/股），2026 年爲0.42 元人民幣/股。2024-26 年對應PE 分別爲15/11/9X。
風險提示：政策風險；新業務風險；管理風險；運營成本上升風險；公司流通市值較小風險；
