切入数据业务，打开新成长空间。2024 年1 月9 日，公司的全资子公司上海先惠大数据科技有限公司与上海市新能源汽车公共数据采集与监测研究中心签订了《战略合作协议》。双方围绕新能源汽车大数据的市场化应用开展合作，通过资源互补、联合开发的方式，共同挖掘数据的商业价值，打造“世界级智能新能源汽车公共数据中心”。未来公司有望借鉴海外CarFax 经验，探索数据经济新模式。CarFax 是一家有着四十年积累的汽车数据公司，在北美的二手车市场向汽车经销商和普通消费者提供车辆历史报告，旨在帮助买家和卖家了解二手车辆的详细历史，以做出更明智的购车决策，是典型的数据经济商业模式。目前2023 年中国二手车交易量已达1841.33 万辆，市场规模已超过万亿级别。未来公司有望借此机会，打开新业务成长空间報告摘要：
“智能製造裝備+ 新能源電池零部件”雙輪驅動，公司業務模式持續拓新。上海先惠自動化技術股份有限公司成立於2007 年，主營各類智能製造裝備的研發、生產與銷售。其中新能源電池裝備佔比最大，其次是汽車底盤系統裝備及氫能源裝備，智能製造數據及軟件產品。2022 年公司通過子公司福建東恒佈局動力電池精密結構件領域，與寧德時代系客戶深度合作，建立了長期穩定的戰略合作關係，爲其提供模組側板、模組端板、模組壓接組件等動力鋰電池精密結構件，具有較強的市場競爭力，逐步形成了“智能製造裝備+新能源電池零部件”雙輪驅動的產品佈局。
新能源車銷量增加帶動市場需求穩步增長，海外市場打開未來成長新增量。電池模組及PACK 處於動力鋰電池產業鏈中游，受到整體下游需求拉動較爲明顯。近年來新能源車滲透率大幅上升，根據Marklines 的統計數據，2023 年全球新能源汽車銷量達到1443 萬輛，同比增長35.4%；預計2024 年全球新能源汽車銷量達到1800 萬輛左右，同比增長25%左右，帶動公司業績穩步增長。同時海外電動化轉型升溫，公司或將把高毛利的海外市場作爲下一階段滲透焦點。
切入數據業務，打開新成長空間。2024 年1 月9 日，公司的全資子公司上海先惠大數據科技有限公司與上海市新能源汽車公共數據採集與監測研究中心簽訂了《戰略合作協議》。雙方圍繞新能源汽車大數據的市場化應用開展合作，通過資源互補、聯合開發的方式，共同挖掘數據的商業價值，打造“世界級智能新能源汽車公共數據中心”。未來公司有望借鑑海外CarFax 經驗，探索數據經濟新模式。CarFax 是一家有着四十年積累的汽車數據公司，在北美的二手車市場向汽車經銷商和普通消費者提供車輛歷史報告，旨在幫助買家和賣家了解二手車輛的詳細歷史，以做出更明智的購車決策，是典型的數據經濟商業模式。目前2023 年中國二手車交易量已達1841.33 萬輛，市場規模已超過萬億級別。未來公司有望藉此機會，打開新業務成長空間
投資建議：考慮到數據要素和公司的海外業務仍存在較大的不確定性，我們認爲公司未來的業績可能存在較大波動。暫預計公司2023-2025 年營業收入分別爲24.49、30.60、36.96 億元，歸母淨利潤分別爲0.41、2.23、3.29 億元，首次覆蓋，給予“增持”評級
風險提示：數據業務拓展不及預期，海外業務拓展不及預期，估值模型與盈利預測不及預期
