金吾財訊 | 方正證券發研指，匯通達網絡(09878)2023年收入824億元/+0.4%，毛利27.40億元/+5.9%，歸母淨利潤4.48億元/+41.7%。
該行指，用戶數量整體增長，會員零售服務能力持續強化。註冊會員零售門店總數達到23.7w/+15%，活躍會員零售門店數達到9.07w/+19.1%，活躍渠道合作客戶1.25w/-25.1%，SaaS+訂閱用戶總數達到13.18w/+15.6%，其中付費SaaS+用戶4.81w/+61.4%。公司服務業務板塊收入6.55億/-17.6%。其中門店SaaS+訂閱收入5.62億/+5.3%。商家解決方案收入0.93億/-64.5%，主要由於商家解決方案業務策略調整，減少了部分低毛利的精準營銷及軟件訂製業務。
該行綜合預計2024-2025公司歸母淨利潤6.09/8.06億元，對應當前26x/19xPE，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
