金吾財訊 | 招銀國際發研報指，中國財險(02328)2023年全年業績基本符合該行於2月發佈的業績前瞻預期。整體來看，公司在3Q大災淨損失達133億元的近年峯值且未調整未決賠款準備金餘額的基礎上，達到年初設定的承保綜合成本率指引，體現了公司持續加強風險管理。
該行預計2024年公司承保盈利能力有望持續改善，車險及非車綜合成本率預計將維持97%/100%以內。該行預計2024年車險綜合賠付率+0.2個百分點至70.6%，綜合費用率同比-0.4個百分點至26.1%，對應車險承保綜合成本率96.7%，車險保費增速5.3%。非車險方面，該行預計未來公司個人非車業務隨車險數據的深入推進，承保綜合成本率有望進一步壓降至97%以下。
該行指，公司當前交易於FY24E0.84倍市淨率，該行看好公司持續穩健的高分紅政策和有望進一步改善的承保盈利能力。維持“買入”評級，新目標價11.9港元(原11.7港元)，對應FY24E1.0倍市淨率。