本报告导读：

公司发布2023 业绩快报及24Q1 业绩预告，24Q1 经营显著改善，业绩增速有望超预期。

投资要点：

调整23年盈利预测，维持目标价。根据公司23年业绩快报，我们调整23 年业绩预测，维持24-25 年预测：预计公司23-25 年EPS 分别为0.44/0.32/0.38 元（原0.43/0.32/0.38 元），同比+117%/-29%/19%（扣非+43%/+19%/+19%）。维持目标价6.2 元。

23 年业绩符合预告中值水平，24Q1 业绩有望超预期。公司2023 年实现营收41.16 亿元，同比+7.8%，归母6.55 亿元，同比+117.1%；其中23Q4 实现营收8.79 亿元，同比-23.7%，归母0.70 亿元，同比+6.8%。公司24Q1 预计实现归母0.75~0.96 亿元，同比+11%~42%。

23Q4 收入端承压，单季度非经影响较大。23Q4 收入端下滑主要来自新能源装备以及光通信材料业务的需求下行，业绩端，因实施员工持股计划计提股权激励工资约955 万元预计集中计入23Q4，对单季度表端归母净利润造成一定压力，从而导致低于预期。

24Q1 经营环比显著改善，新业务预计稳中向好，亟待放量。24Q1 新能源装备业务下游需求好于公司24 年初预期，预计订单交付表现良好，同时相对更高的板块毛利率带动整体盈利优化；传统家空生产依旧火热，传统空调PTC 业务有所受益；新能源车用PTC 预计依旧处于快速增长期，2024 年诸多定点车型迎来放量；23Q4-24Q1 预镀镍电池材料市场推广相对顺利，客户验证稳步推进。

风险提示：车企客户拓展不及预期；多晶硅产能过剩，光伏企业对应下游设备投资减少