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涛涛车业(301345):Q1业绩中枢同比预增40%;2024年新老品类有望共振放量

濤濤車業(301345):Q1業績中樞同比預增40%;2024年新老品類有望共振放量

浙商證券 ·  04/03

事件

2024 年4 月1 日,公司發佈2024 一季報預告和2023 年度業績快報投資要點

2024Q1 歸母淨利潤預計同比增長35-46%

根據國內公司業績預告,預計2024Q1 實現歸母淨利潤4700 萬-5100 萬元,同比增長35-46%;業績預告中樞爲4900 萬,同比增長40%。Q1 預計實現扣非歸母淨利潤4660 萬-5050 萬元,同比增長34-46%。我們認爲公司Q1 利潤高增主要爲:高爾夫球車、電動自行車等新品開始放量。傳統品類電動滑板車等產品在亞馬遜和沃爾瑪渠道穩步增長。公司爲北美休閒車龍頭,具備“北美品牌+中國製造”雙重優勢,看好2024 年新老品類放量共振。

2023 年歸母淨利潤同比增長36%,Q4 收入同比增長43%根據公司2023 年報業績快報,預計2023 年實現營業收入21.5 億元,同比增長22%。歸母淨利潤2.8 億元,同比增長36%。扣非歸母淨利潤2.6 億元,同比增長28%。2023 年Q4 實現營業收入8 億元,同比增長43%。歸母淨利潤0.75 億元,同比增長9%。我們認爲公司全年業績高增原因爲:收入端電動自行車、高爾夫球車等新品和渠道持續拓展,傳統品類擴大市場份額;成本端充分發揮供應鏈優勢,降本增效;此外海運費降低、人民幣貶值等對淨利潤有正向貢獻。

北美休閒車龍頭,電動低速車等新品髮量開闢第二曲線公司電動高爾夫球車、電動自行車、大排量全地形車等新品放量進行中。

電動高爾夫球車:公司自有DENAGO 品牌產品在全球頂尖高爾夫 PGA 展會上獲得衆多參會人員的認可和好評。目前已拓展高端經銷商 60 多家,並和美國當地多家頭部經銷商達成合作意向;同時已入駐 TSC 商超 300 多家門店,後續入駐門店計劃擴展到 1000 多家。

大排量全地車:2024 年,公司的大排量全地形車-300ATV 已獲得歐盟 T3B 認證,在手訂單已經陸續生產和出貨,將主要進入歐 洲市場;550UTV 已獲得 EPA 認證,將進入美國市場;小排量全地形車 2024 年計劃進入北美高端經銷商網絡。

電動自行車:雙品牌多渠道策略,已佈局高端經銷商300 多家,並已進入沃爾瑪、Target、Bestbuy、Academy、Kohl's 等大型商超。產品在北美亞馬遜的電動自行車類目中排名靠前。

加速搭建海外生產基地,2024 年新老品類有望共振放量越南工廠正加速推進:計劃在 2024 年 6 月左右投入生產,將進一步提升公司的製造實力。越南工廠主要負責特種車和電動低速車等產品及配件的生產、銷售,包括銷往美國市場的小排量全地形車。美國工廠:目前電動高爾夫球車產品已經在美國工廠開始組織少量生產。

盈利預測及估值

我們預計2023-2025 年公司營收爲21.5、29.1、38.4 億元, 同比增長22%、36%、32%;歸母淨利潤爲2.8、3.5、4.6 億,同比增長36%、25%、32%,對應PE 爲25、20、15 倍。看好公司憑藉新品放量和渠道優勢業績增長加速,維持“買入”評級。

風險提示:1)新品放量不及預期;2)銷售渠道拓展不及預期

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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