滙豐研究發表報告指，農行(01288.HK)上季及去年的每股盈利按年分別升8.5%及4.7%，是由於具韌性的淨息差及有效稅率下降；每股賬面價值(BVPS)按季增3.2%至6.88元人民幣。農行去年受惠於數量驅動策略，撥備前利潤(PPOP)及收入增長勝於同行，而貸款損失撥備繼續顯著高於同行。

滙豐對農行去年的業績看法適度正面。鑑於農行的貸款損失撥備佔貸款的比例較高，或意味著其信貸成本於未來數年仍有下降空間。該行將其2024及25年的每股盈測分別上調1.8%和2.9%，又維持H股的「買入」評級，目標價由3.3元上調至3.7元。