錢都是聰明人賺的
今日早盤，黃金期貨依舊在創新高，黃金概念股雖然普漲，但漲勢在同花順板塊漲幅榜排名僅爲380，說明個股的漲幅強勢有所放緩。
ETF方面也是同樣的現象，除了華夏基金黃金股ETF一字板漲停，均是電池ETF、新能源車ETF、光伏ETF等新能源主題的行業ETF漲幅居前。
自從俄烏危機衝突以來，黃金一直是表現較好的主要大宗商品之一，今年第一季度的漲幅超過8%，避險需求+央行購金+提前PRICE IN聯儲局降息預期。
消息面上，上週五數據顯示，聯儲局首選的基本通脹指標在2月有所下降，進一步說明聯儲局可能會在今年降息。黃金受此提振不斷上漲。現貨黃金早盤繼續攀升，日內漲幅擴大至1%，將紀錄高點刷新至2256美元
週末杭州多家品牌金店的掛牌價格從673元/克調高至686元/克-688元/克，一天暴漲13元/克。期貨公司有色分析師表示，全球央行增持黃金儲備、聯儲局降息預期都是推動今年黃金價格上漲的因素。
雖然金價一直在上漲，但黃金ETF的持有量2024年都在大幅下降。3月中旬全球ETF黃金持有量觸及2019年以來最低水平，隨後僅略有上升。
荷蘭國際集團大宗商品策略主管沃倫·帕特森警示黃金價短期回調的風險。表示：短期內我們不需要太多的催化劑就能看到金價回落，這可能是一份比預期更強勁的美國就業報告。
回看黃金ETF今日的表現，尤其是不同尋常的一點是，華夏基金黃金股ETF雖然漲停，但溢折率高達12.38%。
這時候問題就來了，又不是跨境ETF，沒有外匯額度的限制，整整12%的溢價率，爲何沒有資金套戥？
這就跟華夏基金黃金股ETF跟蹤的標的有關了。目前A股的黃金主題ETF有兩種類型，分別是股票型ETF和商品型ETF，前者跟蹤的標的是SSH黃金股票，後者跟蹤黃金9999和上海金。
中證指數官網顯示，SSH黃金股票指數從內地與香港市場中，選取50只市值較大且業務涉及黃金採掘、冶煉、銷售的上市公司證券作爲指數樣本，以反映內地與香港市場中黃金產業上市公司證券的整體表現。
問題的關鍵就在於SSH黃金股票指數的成分股涉及滬深港三地的股票。受耶穌受難日和復活節假期影響，港股將於3月29日和4月1日休市。因此，華夏基金黃金股ETF於3月29日起暫停申購和贖回，將於4月2日才恢復申購和贖回。
既然一級市場的申購和贖回都關閉了，套戥者自然無法在一級市場申購股票換成基金份額，然後在二市場賣出，進而消除溢折率。
聰明資金髮現就發現有利可圖，就在華夏基金公募黃金股ETF宣佈3月29日起暫停申購、贖回，華夏基金黃金股ETF當日就溢價3%大漲8%。
但問題又來了，跟蹤SSH黃金股票指數的可不止華夏基金這一隻，還有永贏基金，爲何資金不選永贏基金黃金股ETF？
對於炒作資金而言，盤子越輕，拉起來耗費的成本越低。截止14:40，永贏基金黃金股的最新規模爲2.96億元，而華夏基金黃金股ETF規模只有5000萬，前者是它的近6倍多。
最後一個問題來了，今日港股正式恢復就是，華夏基金黃金股ETF一級市場的申購、贖回也正式恢復，屆時等待華夏基金黃金股ETF的又是什麼？