4月1日，華陽國際獲國投證券買入評級，近一個月華陽國際獲得2份研報關注。
研報預計公司2024-2026年各年分別實現營收16.59億元、18.46億元、19.95億元，分別同比增長10.1%、11.2%、8.1%，分別實現歸母淨利潤1.97億元、2.17億元和2.33億元，分別同比增長22.3%、10.0%、7.3%，動態PE分別爲11.7、10.6和9.9倍，維持“買入-A”評級，6個月目標價14.7元，對應2024年PE爲14.6倍。研報認爲，公司業務結構改善明顯，主動收縮低毛利EPC業務，高毛利設計業務穩步發展。下游地產行業承壓背景下，公司積極拓展公共建築領域，期內居住建築設計和商業綜合體設計業務分別同比-13.19%、-24.62%，公共建築設計業務營收同比+7.08%，營收佔比提升至27.88%（同比+6.39個pct）。期內公司新籤建築設計業務合同額15.54億元，yoy+2.46%，設計業務表現韌性十足。
風險提示：宏觀經濟大幅波動；政策推進不及預期；固定投資下滑；省內勘察設計行業營收增速不及預期；廣東省內營收佔比不及預期；省外擴張不及預期；建築科技業務進度不及預期；人員流失；客戶經營狀況下滑；行業競爭加劇風險等。
