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高测股份(688556):业绩维持高速增长 产能持续扩张业务持续放量

高測股份(688556):業績維持高速增長 產能持續擴張業務持續放量

德邦證券 ·  04/01

事件:公司發佈2023 年年報,2023 年公司實現營業收入61.84 億元,同比增長73.19%;實現歸母淨利潤14.61 億元,同比增長85.28%。

業績高速增長,降本增效保持良好盈利能力。 2023 年,公司設備訂單大幅增加;金剛線產能及出貨量大幅提升;硅片切割加工服務業務產能持續釋放,專業化切割技術優勢持續領先,出貨規模大幅增長;創新業務領域切割設備及切割耗材產品競爭力持續領先,訂單穩步增長。公司通過不斷優化和迭代產品助力客戶降本增效,推動公司產品市場佔有率持續提升;同時不斷通過技術進步實現降本增效,在產業鏈價格下行週期始終保持盈利韌性,實現了業績的快速增長。

切片機競爭力持續領先。在光伏切割設備領域,公司第五代金剛線晶硅切片機GC700X 不斷模塊化升級,持續保持領先市場競爭優勢。2023 年,公司加快切片機迭代,新推出GC-700XL 切片機、GC-800XP 切片機及GC800X 切片機,實現產品多元化,滿足客戶不同需求,產品競爭力持續領先,市佔率穩居第一。在碳化硅領域,公司推出的碳化硅金剛線切片機已形成批量訂單,覆蓋行業新增金剛線切片產能絕大部分份額,其中8 寸碳化硅金剛線切片機已得到行業頭部客戶驗證與認可並形成訂單。

2024 年金剛線產能預計可達1 億km/年以上。公司已經實現36μm、34μm 及32μm 線型高碳鋼絲金剛線批量銷售,並實現30μm 線型高碳鋼絲金剛線批量測試。2023 年公司金剛線全年產量約5,600 萬千米,同比增加65.57%,全年銷量(不含自用)約3,800 萬千米,同比增加51.08%,市佔率穩步提升。2023 年年末公司金剛線產能規模已達6000 萬千米,壺關(一期)產能全部釋放後,公司金剛線產能規模可達1 億千米以上,對未來市佔率的進一步提升將會起到積極作用。

硅片切割加工服務規模效益顯現。截至2023 年末,公司硅片切割加工服務產能規模已達38GW,全年有效出貨約25.5GW,“宜賓(一期)25GW 光伏大硅片項目”進入投產準備階段,預計2024 年上半年達產。預計2024 年年末公司硅片切割加工服務產能規模可達63GW。

盈利預測:考慮到2024 年光伏行業需求或有所波動,預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲12.57、15.76、19.04 億元,維持“增持”評級。

風險提示:硅片擴產不及預期,公司代工業務利潤波動風險,市場競爭加劇。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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