事件：公司發佈2023 年年報，2023 年公司實現營業收入61.84 億元，同比增長73.19%；實現歸母淨利潤14.61 億元，同比增長85.28%。
業績高速增長，降本增效保持良好盈利能力。 2023 年，公司設備訂單大幅增加；金剛線產能及出貨量大幅提升；硅片切割加工服務業務產能持續釋放，專業化切割技術優勢持續領先，出貨規模大幅增長；創新業務領域切割設備及切割耗材產品競爭力持續領先，訂單穩步增長。公司通過不斷優化和迭代產品助力客戶降本增效，推動公司產品市場佔有率持續提升；同時不斷通過技術進步實現降本增效，在產業鏈價格下行週期始終保持盈利韌性，實現了業績的快速增長。
切片機競爭力持續領先。在光伏切割設備領域，公司第五代金剛線晶硅切片機GC700X 不斷模塊化升級，持續保持領先市場競爭優勢。2023 年，公司加快切片機迭代，新推出GC-700XL 切片機、GC-800XP 切片機及GC800X 切片機，實現產品多元化，滿足客戶不同需求，產品競爭力持續領先，市佔率穩居第一。在碳化硅領域，公司推出的碳化硅金剛線切片機已形成批量訂單，覆蓋行業新增金剛線切片產能絕大部分份額，其中8 寸碳化硅金剛線切片機已得到行業頭部客戶驗證與認可並形成訂單。
2024 年金剛線產能預計可達1 億km/年以上。公司已經實現36μm、34μm 及32μm 線型高碳鋼絲金剛線批量銷售，並實現30μm 線型高碳鋼絲金剛線批量測試。2023 年公司金剛線全年產量約5,600 萬千米，同比增加65.57%，全年銷量（不含自用）約3,800 萬千米，同比增加51.08%，市佔率穩步提升。2023 年年末公司金剛線產能規模已達6000 萬千米，壺關（一期）產能全部釋放後，公司金剛線產能規模可達1 億千米以上，對未來市佔率的進一步提升將會起到積極作用。
硅片切割加工服務規模效益顯現。截至2023 年末，公司硅片切割加工服務產能規模已達38GW，全年有效出貨約25.5GW，“宜賓（一期）25GW 光伏大硅片項目”進入投產準備階段，預計2024 年上半年達產。預計2024 年年末公司硅片切割加工服務產能規模可達63GW。
盈利預測：考慮到2024 年光伏行業需求或有所波動，預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲12.57、15.76、19.04 億元，維持“增持”評級。
風險提示：硅片擴產不及預期，公司代工業務利潤波動風險，市場競爭加劇。