銀河證券發佈研報表示，基於 T（大模型能力技術）-C（算力資源）-E（行業 Know-How、數據積累）的數字化底層邏輯，該行建議重點關注具備科技基因的服務行業頭部公司。
智通財經APP獲悉，銀河證券發佈研報表示，基於 T（大模型能力技術）-C（算力資源）-E（行業 Know-How、數據積累）的數字化底層邏輯，該行建議重點關注具備科技基因的服務行業頭部公司。1）文旅：以攜程、同程爲代表的 OTA 龍頭將是 AI 技術發展的最大受益者，核心在於 OTA 龍頭擁有完整的消費者數據以及行業 Know-How，能夠更好與 AI 技術結合並在應用端落地；2）教育：相較科技行業公司，具備內容、學生數據優勢的教育行業龍頭擁有差異化競爭優勢，建議關注好未來、新東方。
銀河證券的主要觀點如下：
數字化與智能化迭代創新，服務消費數字化正進入 2.0 階段。該行定義自 PC 互聯網誕生，到移動互聯網紅利消退爲中國服務消費數字化的 1.0 階段，其特徵是通過互聯網將線下消費線上化，從而解決上下游之間的信息不對稱、提升服務半徑，進而推動需求增長。而以 AI、VR/AR 技術爲代表的服務消費數字化 2.0，主要是通過打破時空限制、滿足個性化需求、提高運營效率三個維度創造新的業態、模式與需求。其中，該行預計文旅、教育兩大行業領域將有可觀增量空間。
文旅：數字化與智能化驅動滲透率與客單價提升。隨着基礎數據和智能基礎設施的完善，數字技術可覆蓋到更加碎片化的場景，推動居民出遊率、客單價提升，並創造新的消費場景。從渠道端看，OTA 巨頭們主要利用 AI 技術優化迭代搜索、供應鏈管理與售後服務功能，從而實現訂單轉化率提升與人力成本的優化；在場景端，AR/VR、無人機等新興技術與文旅消費融合，通過打破時空與創意的界限，創造新的消費場景。該行預計，受益於數、智化技術，2027 年國內旅遊市場收入將由 4.9 萬億增至 7.4 萬億元。其中，在線旅遊市場佔比將由 33%提升至 39%。此外，場景端的數字化改造還將拉動 85-850 億元/年的增量投資。
教育：從落地場景出發，看中國 AI 教育市場空間。教育是面向未來的重要產業，尤其是在 AI 迎來技術突破和快速發展的時代趨勢下，未來社會人力資源需求的變化乃至教育自身的形態都將出現重大改變。該行從 AI 教育落地的三大場景、四大商業模式出發，測算國內 AI+教育市場空間超 6000 億元。其中，該行預計由 AI 技術引導的新一輪數字教育改革將帶動每年 4800 億 G 端投資；在 To C 市場，伴隨大模型技術、應用端內容及產品進一步成熟，智能教育服務設備、通用人工智能培訓市場規模合計有望貢獻約 1500 億市場。
風險提示：AI 監管政策波動的風險；爆款應用落地進展低於預期的風險。