事件：公司發佈2023 年年度報告。報告期內，公司實現營收14.93 億元，同比+22.12%。歸母淨利潤1.73 億元，同比+198.57%，扣非後歸母淨利潤1.56 億元，同比增長+266.79%。經營現金流淨額2.53 億元，同比+11.5%。
基本每股收益0.279 元/股，同比+198.08%。
“電”爲核心，聚焦主業縱深發展；創新技術，提升核心競爭實力。公司緊跟國家政策和行業發展趨勢，“一核四向”爲戰略規劃，“電力能源綜合服務商”爲戰略定位，以“綠色化”、“智慧化”、“特高壓”、“新能源電力”爲方向驅動公司高質量發展。公司依託5 個國家級創新研發中心以及5 個省級創新研發中心，不斷整合資源研發，持續提升自身的核心競爭力，被評爲國家技術創新示範企業。公司的隔離開關產品具備500kV高海拔（大於4000m）、750kV 交流超高壓、1000kV 交流特高壓、±800kV直流特高壓等多項前沿技術自主研發和系列產品工程化的研發及生產能力，處於高壓開關研發及製造的領先水平。2023 年，公司申請發明專利53項、實用新型51 項；獲得授權的發明專利11 項，實用新型44 項。
深耕電力設備數年，業務經驗豐富，生產能力優越。公司重點項目廣泛，曾爲“西電東送”以及世界首個柔性直流電網工程等衆多國家重點工程項目提供設備，產品銷售網絡輻射全國。公司積極發揮自身的完整產業鏈優勢，承接湖南35kV 蘭蓉變綜合改造工程等12 個項目EPC 總包工程。零部件、外協件自制率達80%以上，加工能力完整。擁有2 家國家級和2 家省級綠色工廠，建立了完整的綠色工廠管理體系。長高成套數字化生產車間被評爲“國家級成套裝配數字化示範車間”，長高電氣智慧化潔淨車間被評爲“湖南省智能製造標杆車間”。2023 年6 月6 日公司被認定爲23 家湖南省“先進製造業龍頭企業”之一。
積極推進新產品市場突破，產品訂單實現穩步增長。2023 年，公司完成了多個新產品的市場突破。長高電氣研發的550kVGIS、長高森源研發的10kV硅鋼配電變壓器、長高成套研發生產的35kV 充氣櫃和KYN61 櫃等分別在國家電網、省配網、國網總部集招中取得中標。新產品的突破進一步豐富了公司的產品品類，提升了公司整體競爭力和盈利能力。2023 年，公司電力設備訂單實現穩步增長，組合電器、隔離開關、開關櫃三大類產品在國網的市場份額均位居前列。
投資建議：我們預計公司2024-2026 年實現營收19.11/23.65/28.17 億元，歸母淨利潤分別爲3.13/3.87/4.63 億元，EPS 分別爲0.50/0.62/0.75 元，PE 分別爲12.70/10.27/8.57 倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。。
風險提示：宏觀經濟不及預期，研發進度不及預期，市場需求不及預期。